比亚迪的出海征程，正为公司创造全新的机遇。摩根大通认为，在未来1-2年内，比亚迪的全球扩张以及潜在的插混产品的增长机会将推动其股价的重估。$比亚迪(SZ002594)$ $中通客车(SZ000957)$
前不久，中国电动车巨头比亚迪宣布将斥资10亿美元在土耳其建设年产15万辆电动车的工厂，预计2026年底投产。#【有奖】东风已至？草船借箭300只！沪深300“尚能饭否”？# #摩根大通：上调比亚迪A股目标价至440元#
除了土耳其工厂，比亚迪的四个海外生产基地或整车产线（泰国、印尼、巴西和匈牙利）也将在2026年建成并逐步提升产量，其中，泰国工厂将于2025年上半年率先投产。
摩根大通分析师赖以哲等在周二发布的报告中指出，看好比亚迪在东南亚、拉美和欧盟等市场的扩张，相信海外市场不仅能提供更强劲的增长机会，还将使公司保持较高的利润率。该行将比亚迪AH股未来12个月目标价双双上调逾80%至475港元/440元人民币，并上调其销量预估。
分析师在报告中写道，预计比亚迪的全球交付量（包括中国）到2026年将达到600万辆，其中海外市场交付约150万辆，其余在国内。这意味着公司在全球轻型汽车市场的份额（包括燃油车）将从2023年的3%扩大至2026年的7%，同期在新能源汽车市场的份额（不包括油电混动）将维持在22%左右。
摩根大通认为，比亚迪的新能源汽车产品在成本和配置方面出色，可以和大多数大众市场海外同类车型抗衡。分析师相信，比亚迪在部分海外市场存在进一步的商机。虽然欧盟将提高关税，但比亚迪将致力于通过配置或产品，而非价格在海外开展竞争。
对于比亚迪的插电式混动产品，分析师指出：
我们预计在2030年之前插电式混动汽车需求将保持旺盛，我们的预测是到2030年插混及增程式电动汽车合计将占中国新能源汽车总需求的60%，较2023年的31%几乎翻番。作为龙头插混车企，比亚迪将受益于这一趋势，我们预计公司2023-2026财年销量年均复合增长率将高达26%。
对公司未来的扩张路径，分析师指出，虽然基数大多较低，但东南亚、拉美和欧盟市场前景较好。巴西和印尼的国内市场也有巨大的潜力（分别为230万辆和100万辆）。
摩根大通认为，已经有强大供应网络的泰国和匈牙利将成为比亚迪主要生产中心，海外市场不仅能提供更强劲的增长机会，还将保持出色的利润率。
短期来看，比亚迪今年二季度销量为98.7万辆对应的环比/同比增长率为58%/40%。摩根大通预计当季净利润将超过80-84亿元。由于新推出的秦L和海豹06获得大量订单，再加上2024年下半年的新车型将采用DMI5.0平台，摩根大通将2024财年销量预期上调至400万辆，2025/2026年预期为500万辆/600万辆。
基于以上分析，摩根大通将比亚迪2024-2026财年销量和盈利预测分别上调8-32%和10-16%，将未来12个月目标价定为475港元/440元人民币。
业绩方面，
桐昆股份：预计上半年净利润10亿元至11.5亿元，同比增长849.40%至991.81%，扣除非经常性损益的净利润同比增幅2186.62%至2554.85%。业绩增长主要由于涤纶长丝行业需求改善和公司化工产品毛利提升。
洛阳钼业：预计上半年净利润为51.89亿元到57.35亿元，同比增长638%—716%；预计2024年上半年归属于上市公司股东的扣非净利润同比增长2343%—2600%。业绩大幅增长的原因是，铜产品的量价齐升，以及钴金属产量大增；
兴业银锡：预计上半年净利润8.4亿元—9.05亿元，同比增长533.68%—582.72%。报告期，公司主营锡精粉、银精粉、铅精粉、锌精粉等矿产品销售价格较上年同期上涨。
京东方A：预计上半年净利21亿元–23亿元，同比增长185%-213%。报告期内，半导体显示行业景气度上升，行业格局持续优化，公司经营情况持续改善。
中际旭创：预计上半年净利21.5亿元~25亿元，同比增长250.30%-307.33%。报告期内，得益于800G/400G等高端产品出货比重的快速增长，业绩符合预期。
歌尔股份：预计上半年净利11.81亿元–12.65亿元，同比增长180%–200%。报告期内，智能声学整机和智能硬件业务的盈利能力得到改善。
石头科技：预计上半年净利润为10亿元～12亿元，同比增长35.24%至62.29%。报告期内，受益于海外消费需求快速增长，境外收入实现较快增长。
云铝股份：2024年上半年度实现归属于母公司所有者净利润24亿元到26亿元，同比增长58.42%到71.62%，Q1归母11.6亿，Q2归母12.8-14.8亿，超市场预期。
沪电股份：24年半年度业绩，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为10.8亿元至11.6亿元，同比增长119.24%至135.48%。扣除非经常性损益后的净利润为10.52亿元至11.32亿元，同比增长136.84%至154.85%，符合预期。
中通客车：公司24年上半年实现净利润0.98-1.2亿，同比增长90%-130%，其中一季度净利润0.42亿，二季度净利润0.68亿。
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