摘要：7月11日晚，美国最新通胀数据发布，美国CPI同比上涨3.0%，低于市场预期的3.1%；环比下跌0.1%，低于所有市场预期。结合此前7月5日失业率4.1%指向的劳动力市场降温和经济压力，美联储降息提振经济的掣肘消除。全球无风险利率下行背景下，具有成长型盈利结构的科技创新资产或迎来估值提振。
今日指数：科创100指数（000698.SH）聚焦科创板中小市值企业，有望分享其成长为科技创新领域各细分方向龙头的长期红利，具有较强的锐度和弹性，或是“科特估”布局利器。
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热门话题：7月11日晚，美国最新通胀数据发布，美国CPI同比上涨3.0%，低于市场预期的3.1%；环比下跌0.1%，低于所有市场预期，要知道，这可是2020年5月以来美国CPI首次环比下降。在此背景下，结合此前7月5日失业率4.1%指向的劳动力市场降温和经济压力，美联储降息提振经济的掣肘消除。
全球无风险利率下行背景下，具有成长型盈利结构的科技创新资产或迎来估值提振。
相关讨论：
除资金面外，国内科技创新赛道的政策面和产业面似乎也较为“配合”。
政策面来看，除了此前鼓励“投早投小”的“科创板八条”外，近期政策端持续坚定支持科技创新的基调。6月24日，全国科技大会再度强调支持科技创新，加大集成电路、工业母机、基础软件、先进材料、科研仪器、核心种源等技术研发。
6月26日，政策吹风会介绍《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》相关情况，包括开展私募股权创投基金实物分配股票试点、保持境外上市通道的畅通等，核心也是支持科技创新初创企业退出渠道的畅通。
6月28日，科技部等部门发布《关于扎实做好科技金融大文章》的工作方案。
7月15日，重要中长期经济改革会议即将召开，科技创新赛道迎来顶层设计加持。
产业面来看，医药、电子、新能源分别是科创板中小市值成份股的前三大权重行业，当前时点均有望迎来景气反转。
（1）医药生物方向，7月5日《全链条支持创新药发展实施方案》审议通过，7月1日开启的2024年度医保谈判有望在下半年持续释放创新药板块利好催化。“体重管理年”大背景下，我国居民健康意识的提升有望促进国产减肥降糖药的放量。
2024年，预计将有超过30个国产创新药获批上市，以及众多优异的临床数据披露，有望为国产创新药公司业绩赋能，成为股价重要催化剂。而业绩兑现度方面，部分国产创新药企的技术服务收入、授权收入等有望贡献较多现金。
现金对研发费用的覆盖度方面，科创板的创新药企“现金等价物/研发费用”为4.9，高于非科创板创新药企的4.4。可见科创板中或有较多优质创新药企。
（2）电子方向，全球消费电子龙头6月11日召开全球开发者大会，首次提出“Apple Intelligence”与OpenAI深度融合，支持端侧模型训练及推理并结合用户需求实现智能交互，同时升级相机、照片、备忘录等常用APP。此外，Siri语音助手亦将更新，有望打造新一代人工智能载体。
该消费电子龙头拥有全球占优的高端手机用户份额，同时A股有较多上市电子公司处于其上游供应链中，“AI+消费电子”有望拉动“换机潮”，或提振消费电子板块估值。
（3）新能源方向，产能低水平扩张和出口失速或是光伏板块年内估值承压的重要因素之一。7月9日，工信部就《光伏制造行业规范条件（2024年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》公开征求意见。修订主要背景是行业目前面临供需失衡和价格下滑的挑战，主要考虑包括加强行业自律、优先支持技术和品牌优势企业、优化产业环境、加强知识产权保护和提升产品质量。修订后的政策顺应了技术进步和市场需求，促进了光伏产业的可持续健康发展，光伏板块有望迎来估值修复。
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