从中国中免看消费

日前，中国中免发布2024年半年度业绩预告，半年度营收312.65亿元，同比-12.81%，归属上市公司股东的净利润为32.88亿元，同比-14.94%。其中二季度营收124.58亿元，同比-17.44%，归母净利润9.82亿元，同比-37.28%。

除了营收利润这部分的数据，中报预告中还有一点重要信息，就是报告期内的业务增长。

虽说看起来是好消息，但是结合上海机场披露的月度经营数据，1-5月浦东机场境外航线（含国际、港澳台）旅客量1208.66万人次，23年同期389.97万人次，同比+209.94%，19年同期1326.72万人次，恢复到19年同期91.10%。

在相比去年同期浦东机场境外旅客量增长2倍的的情况下，机场免税门店收入仅增长“将近”1倍，表明收入增长并未达到1倍，由此可知免税渗透率和客单价均存在同比下降的情况，表明消费现状并不乐观。

消费环境的不乐观，有经济原因，居民收入增速缓慢使得免税消费增长数据不乐观；也有科技原因，电商的迅速发展对于实体消费的冲击比较强烈。总的来说，今年经济不景气，不管是中国中免，还是别的行业，整体局势都比较艰难。

当然，这份预告还是有不错的方面的，从这部分看得出，相较于一季度，二季度其实还是有不小的改善的。

这反映出，今年上半年，中国中免公司在产品结构调整、成本控制以及供应链管理等方面取得了一定的成效。

展望下半年，虽然许多机构都指出进入7月后,国内旅游市场迎来暑假客流高峰，将带动出入境客流持续恢复，从而拉动口岸免税销售向上恢复，消费税改革或有推进，免税渠道性价比优势提升或小幅提振需求。但是是大趋势，更高性价比的旅游方式会代替传统旅游消费，至少就目前来说，在居民收入预期转好确认之前，不管是免税还是其他消费行业，其业绩的增长幅度不会非常大。

$中国中免(SH601888)$$王府井(SH600859)$$海南机场(SH600515)$

#沪指四连阳！李大霄：转机或将至##旅游投资正当时？#