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美国 6 月份消费者物价指数(CPI)显示,整体通胀按年升 3.0%,低于上月的 3.3%及预期的 3.1%,按月计整体物价跌 0.1%,是疫情以来首次出现下跌。撇除能源及食品价格后,核心通胀则升 3.3%,低于上月及预期的 3.4%,符合 Fed 所指的「通胀正朝目标迈进」。通胀回落,令市场的减息预期更为乐观,芝商所的 Fed Watch 工具显示 9 月份的减息 25 点子的机会率已升至>90%;年底前减息两次共 50 点子的机会率也上升至>50%。
黄金不能提供收益,无风险利率也就成为持有黄金的机会成本,金价和实质利率呈负相关,过去当利率上升时,金价下跌。欧元区已率先开始减息,我们预期美国也将在今年转向,若国债孳息率回落或将支持金价。同时,环球风险事件不断,美国的财政状况引起关注,黄金也有望提供避险功能,另外,环球各国央行增持黄金进一步支持需求。
投资者看好金价可考虑透过黄金 ETF 部署,当中,包括 SPDR 金 ETF,该 ETF 跟随伦敦金银市场协会 (LBMA) 黄金价格变动,优势包括「以实金作抵押」以及「具流动性」。该 ETF 走势上与金价走势同步,可助投资者灵活部署。
凯基证券 分析员: 谭美琪
2024年7月16日星期二
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