#炒股日记##特朗普遭袭或令资金涌入避险资产##指数投资讨论圈#$黄金ETF基金(SZ159937)$$山东黄金(SH600547)$$赤峰黄金(SH600988)$
宏观展望:
海外方面,美国6月通胀大幅低于预期,降息交易快速升温,目前期货市场已定价年内降息2~3次。预计Q3美国“薄弱环节阶段性引导降息预期升温、美债利率回落”的场景或屡次出现,但随之而来的金融条件放松又可能反过来支撑美国经济韧性,大选交易也可能加大美债利率波动。
国内方面,6月CPI、PPI继续温和回升,煤炭、水泥、有色等行业价格上涨;在全球补库周期带动下,6月中国出口强于季节性,进口低于市场预期,显现出内外需存在一定的分化。
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A股
A股方面,海外降息交易发酵,美日印度股市创新高。A股受制于弱内需,超跌反弹高度有限。6月真实社融继续下行,居民部门收缩,不利于消费和部分中游周期龙头表现,有利红利资产。
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港股
港股方面,近期海外降息预期升温、美债利率回落有利于提振港股估值;从中期视角,港股延续上行态势要依赖于国内经济实质性回暖。
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美股
上周(7月8日-12日)美股震荡,6月CPI超预期回落,就业市场逐步降温,叠加鲍威尔鸽派表态,市场对联储的降息预期进一步回升:9月首次降息概率升至近100%。如果降息开启,重点关注可以改善分子基本面的资产,但同时需警惕之前市场已计入较多降息预期。
7月14日突发事件后,市场可能会提前交易大选结果,后续需重点关注其关税、税收、财政政策对相关行业的影响。
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债券
债券方面,近期经济和金融数据持续偏弱,故尽管央行持续对债市做鹰派表态,债券收益率依然缓步下行。目前来看,央行的喊话会约束收益率的下行空间,但如果想让收益率中枢向上,依然有赖于财政的扩张。在我们看到财政刺激出台之前,利率上行的空间较为有限。
上周海外事件较多,海外政局的变化会显著影响其贸易政策。这也可能也会对国内的政策带来一定的影响,对此要保持持续关注。
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原油
原油方面,6月以来,原油止跌反弹;中期视角低库存、紧供给、地缘局势波澜,共同支撑油价高位震荡。
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黄金
黄金方面,过去的一周里,在7月初上涨动能已在累积的基础上,上周公布的美国6月CPI数据再次为市场助了一把兴。无论是CPI同比、环比、还是核心指标其公布值均显著低于市场预期水平,将9月美联储降息概率推升至90%附近。
上周五公布的PPI数据虽相对较高,但国际金价仍勉力收于2400美元上方,整体交易动能较上月明显充沛,COMEX基金净持仓数据也证明了市场做多力量仍在加码过程中。
周末特朗普集会遇袭事件或给后续金价带来更大的波动,特朗普交易的回归或放大中期整体商品的再通胀逻辑,黄金赔率空间也有望打开,但对短期的联储政策而言却是不利,可能造成宽松落地继续延迟,但金价震荡上行的整体基调或较难改变。
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