今年以来，北方大旱，南方暴雨，极端气候越来越频繁，与此同时带来的各类损失也越来越大。其实早在很久之前，聪明的人们就想到了推出创新金融产品来抵御风险——巨灾债券。今天就跟着小夏一起来了解下，这类债券是怎么出现并推行的。
巨灾债券的前身
自然灾害作为一种不可抗力因素，我们能够在很多免责条款中看到它的身影，《民法典》中对不可抗力的描述是，不能预见、不能避免且不能克服的客观情况。然而事实上，我们生活中的不可抗力因素很多，尤其是像地震、海啸、台风 、洪水、风暴泥石流等自然灾害，都属于不可抗力因素。（资料来源：中国法院网 20160106）
早先这些自然灾害对于还不太成熟的保险市场非常不友好。20世纪90年代中期，美国佛罗里达州的安德鲁飓风和北里奇地震，使世界63家财产和伤害保险公司破产，由于当时有一种巨灾再保险，这种保险会在一家保险公司面临巨额索赔时，再保险公司会承担部分风险，从而减轻原保险公司的财务压力。但灾害频繁时，这种再保险公司的保险成本随之上升，甚至出现再保险覆盖不足的情况，于是保险公司开始寻求新的风险转移方式，巨灾债券也就由此诞生了。（资料来源：社科院经济研究所 20180315）
巨灾债券的风险与收益
所以说，巨灾债券诞生的核心目的是为了帮助保险公司分散风险，但与此同时，作为一种创新金融产品，巨灾债券也提供了一种新的、更为广泛分散风险的途径，使得风险不再仅限于保险公司之间，而是扩展到了整个资本市场。
从目前来看，巨灾债券的投资者包括养老基金、保险公司、再保险公司、资产管理公司等机构投资者。保险公司会发行巨灾债券，向投资者出售，投资者通过投资不同类型的巨灾债券来分散自然灾害风险。
在投资机制和条件的设定上，当发生特定巨灾事件或风险程度达到一定水平时，投资者的收益将受到影响。如果约定的巨灾事件未发生，投资者将获得高于市场平均水平的收益；如果巨灾发生，投资者可能会损失部分或全部本。
近年来，随着全球气候变化和极端天气事件的增加，巨灾债券作为一种风险管理工具的重要性日益凸显。根据相关机构数据，2024年上半年，巨灾债券和ILS市场发行量达到126亿美元。其中，2024年第二季度，巨灾债券和相关ILS发行在单季度首次超过80亿美元，达到84亿美元。（资料来源：财联社 2024/7/8）
普通人适合持有吗？
小夏认为，在当前气候变化和自然灾害频发的背景下，巨灾债券这种创新金融产品值得大家了解，但若要说到普通人投资，还是需要根据自身的风险偏好来决定。由于巨灾债券通常为高收益债券，评级集中在BB，发行利率较高，这也反映了其较高的风险。并且，每种巨灾债券的条款和机制不同，具有一定复杂性，投资者在投资前应寻求专业财务顾问的意见，以确保对产品特性、风险和潜在回报有充分理解。
对于国内市场来说，2015年中国再保险股份有限公司在香港市场成功发行了国内首只巨灾债券，在此之前中国境内的保险机构在该领域的实践尚属空白。所以从发展阶段来看，国内巨灾债券的发行和交易还处于起步阶段，缺乏成熟的市场和监管环境。大家想要投资，需要关注监管政策的变化，以便把握投资机会。（资料来源：中国财产再保险，2015/8/31）
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