摘要
一家专注于光学元件制造的企业近期发布年度财务报告和市场战略更新。报告显示，企业预计净利润将实现约1%的增长，得益于营业收入增长34%及毛利率提升至22.73%。增长主要来源于安防和车载领域的强劲需求，尤其是安防一体机出口表现优异。与此同时，公司与T客户的玻璃非球面订单持平略增，预计三季度业务将多元化，包括为苹果及其他品牌生产AR产品，目标实现30万片的月需求量。企业还透露，与大疆、特斯拉等客户合作预计将推动营收增长，尽管面临产能和海外审查挑战，但长期看好合作关系带来的收益增长。此外，公司职业教育板块也计划通过调整招生策略实现扭亏为盈。在市场战略上，企业致力于降低对特定大客户的依赖，同时加大在高端产品研发和市场份额维护上的投入。随着双目或多目技术在监控和消费电子产品中的应用，企业未来将继续探索这些技术在提升产品功能性和智能化水平方面的作用。（文字纪要由音频通过电脑自动生成，音频详见隔壁：股市调研）
问答
发言人1 问：请问公司今年上半年的初步业绩预告如何？
发言人1 答：根据初步测算，相比去年同期，公司规模净利润预计增长约百分之二十，这是由于营业收入增长约34%，以及毛利率明显回升至接近22%左右。
发言人1 问：对于扣费口径的数据有何具体说明？
发言人1 答：扣费口径下，今年上半年公司规模净利润实现了超过300%的增长。与去年同期相比，扣费后的数值显著增加。
发言人1 问：在二季度的表现中，营业收入及毛利率的具体情况是怎样的？
发言人1 答：在二季度，营业收入继续保持环比增长约20%，毛利率更是进一步提高到22.73%，比一季度提高了近1个百分点，这都成为推动利润增长的重要因素。
发言人2 问：能否介绍一下安防和车载领域的二季度出货量情况？
发言人3 答：二季度安防领域出货量呈现较大增长，尤其是在海外市场，一体机需求旺盛且价格可观，这成为二季度利润增长的主要来源。
发言人2 问：公司六月份安防镜头的出货量是多少？
发言人3 答：六月份安防镜头的出货量大约为1800万片左右。
发言人2 问：上半年安防镜头的出货总量有多少？
发言人2 答：上半年安防镜头出货量大约为一亿件。
发言人3 问：公司如何看待下半年的发展前景，并且下半年是否有较大增长预期？
发言人1 答：预计下半年供应链增长将维持在146%左右，营销增长也将保持在100%以上，特别是玻璃非球面产品在苹果和大疆等领域的订单增长迅速，因此下半年玻璃非球面产品的销量预计仍会有较大增长。
发言人3 问：这个产品的月需求量是多少？
发言人3 答：我们的月需求量大约是30万片。
发言人2 问：这款设备预计会在一个月内使用多少片玻璃非球面镜片？是否了解这款产品主要应用于哪些领域？以及预计其是否会很快投入市场？
发言人2、发言人3 答：我们的新研发设备理论上可以在一个月内达到5万片以上的使用量，而目前一台机器只能做到1.5万到2万片。我们并不关心具体的应用领域，但从讨论来看，苹果AR相关的AI产品预计要在26年后才会大规模投放市场。
发言人2 问：这个30万片的需求量是指明年的整体计划还是单个产品的峰值？大疆的产品主要用在哪里？每月的需求量是多少？
发言人2、发言人3 答：这是一个最低档的需求量，实际可能要比这更多，例如未来可能会超过30万片/月。大疆的产品主要用于高端无人机上的摄像系统，总需求量很大，但单个产品只会使用几款不同的玻璃非球面镜片，且价值很高。预计如果量产成功，每年会给宇通带来约2000万元的收入。
发言人2 问：除了大疆和特定客户外，还有其他下游客户使用玻璃非球面镜片吗？
发言人2 答：除已提及的大疆和特定客户外，宇通还在向其他镜头供应商提供玻璃非球面镜片，例如华为Mate系列中高端镜头已经采用玻璃非球面技术，并且在激光雷达等领域也有少量应用。此外，宇通还在与GoPro、DJI等其他客户合作开发玻璃非球面产品。
发言人2 问：今年上半年九州集团的销售额大概是多少？
发言人2 答：今年上半年九州集团销售额达到了1.5个亿。
发言人2 问：对于三季度业务展望，特别是安防和车载这两块业务，您有何看法？
发言人3 答：三季度在玻璃这块我们会保持稳定增长。而安防板块在国内可能会略微下降，但在海外市场增长势头强劲。汽车光学由于更多 HUD 量产车型上线，将成为三季度的重大爆发点，预计零售方面不会有太大下滑。
发言人3 问：三季度是否会延续二季度的整体趋势，即保持销售平稳，通过其他业务（如玻璃、汽车光学）来补充可能的下滑部分？
发言人3 答：是的，三季度整体来看由于光学行业的淡季特性以及室外安防安装受到天气影响较大，因此预计销量相较于二季度会有一定的波动，但我们可以通过多元化业务来实现稳健增长，尤其是在车载领域和汽车光学上。
发言人2 问：目前九州集团安防业务在国内和海外市场的占比大约是多少？
发言人3 答：当前海外市场的占比约为12%到15%，国内则相对疲软。
发言人2 问：是否近期取得了一些重要的新客户或项目合作？
发言人3 答：我们与恒温机电的合作深入且紧密，现在每月为其提供的营收已超过500万，占据了其镜头模组约40%至50%的份额。此外，马里奥公司也在快速发展，预计在今年8月首次实地考察，并有望于10月量产，通过此合作，我们有望快速拓展与法雷奥、博世、麦格纳等公司的合作关系。
发言人2 问：法雷奥若在10月开始量产，何时会对我们收入产生显著贡献？
发言人2 答：最快的情况下，收入贡献将会出现在明年下半年，即使保守估计，未来三年内，仅法雷奥一家就能为我们带来约8到10亿的收入增量。
发言人2 问：今年一季度亏损了多少？
发言人2 答：今年一季度亏损了1000万。
发言人3 问：今年我们保守估计能招到多少学生？今年亏损的主要原因是什么？
发言人3 答：我们今年保守估计可以招到1200人到1500人。今年亏损的主要原因是去年只招生了三百多人，而今年预计招生人数将增加3到4倍。
发言人3 问：能否详细说明一下预期的招生高峰期是什么时候？
发言人3 答：黄金招生时间通常集中在七月和八月的中旬以及下旬。七月中旬是初中升学考成绩公布期，是招生旺季之一；而到了八月下旬，由于大多数家庭会选择最终的就读选择，因此也是一个招中职学生的高峰期。
发言人2 问：三季度与二季度相比，亏损情况如何？
发言人3 答：三季度由于没有学生毕业，与二季度亏损情况相差不大，但到了四季度随着学生进校和部分学生实习，会带来一定收益，因此预计四季度会有较尴尬的表现。
发言人2 问：转债方面的情况怎么样？
发言人1 答：转债已可以陆续开始转股，不过投资者是否选择转股取决于市场因素。
发言人3 问：公司未来的盈利前景如何？
发言人3 答：公司在消费电子领域与亚马逊、谷歌等合作有进展，并且通过海外市场（如安防一体机、魔道玻璃）及传统业务（如雨辰业务、工业相机等）实现了利润来源多元化，预计未来几年将受益于国内外市场需求的增长。此外，公司还获得了国家级项目支持，以及九州集团下半年并表带来的利润增长，有望实现全年盈利目标。
发言人2 问：能否介绍一下九州光学的主要客户及其后续的客户开拓情况？
发言人3 答：目前九州光学的主要客户之一是比亚迪，尤其是其环视镜头和恒温气垫的光学镜头业务增长较大。此外，我们在开拓的客户中还包括法莱奥、德赛西威以及领跑汽车下属的华谊。同时，我们还与零跑汽车全方位合作，不仅提供车载镜头，还包括激光雷达、HUD等技术领域。
发言人3 问：九州光学每月的收入大概是多少？
发言人3 答：九州光学每月的收入约为600万元人民币。
发言人6 问：关于成本费用端，除了转账利息外，还有哪些新产生的支出？
发言人3 答：除了转账利息之外，今年我们还会有股权激励方面的支出。
发言人6 问：对于国内安防镜头市场的价格战问题，目前有何看法？是否会面临更大的压力？
发言人1 答：市场确实变化比较大，但经过多年的降价竞争，目前的价格已基本达到底部，大部分同行甚至出现亏损。虽然二季度仍有一定降价压力，但从长期来看，空间不会太大。同时，我们也关注到了行业内并购现象较为稳定，并未见到大规模的并购活动发生。
$宇瞳光学(SZ300790)$
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