新易盛二季报大超预期

$新易盛(SZ300502)$  $天孚通信(SZ300394)$  $中际旭创(SZ300308)$  

我们认为：1）公司高速率产品需求快速增

长，业务结构优化；2）公司技术创新推动光模块向更低成本&更低功耗方向发展。随着800G等更高速率大批量出货，公司盈利仍有环比持续提升空间。

3、充分受益25年800G需求翻倍&1.6T大规模放量：25年800G光模块需求有望提升至2000万只，1.6T需求500万只且有上调空间。公司已成功推出800G的单波200G光模块产品，同时800G和400G光模块产品组合已涵盖基于硅光解决方案的800G、400G光模块产品及400G

ZR/ZR相干光模块产品、以及基于LPO方案的800G光模

块，有望充分受益于AI建设。

上调公司24-25年业绩。全球AI算力需求推动公司业绩持续上行。未来3个月从产业链各环节确定明年的AI算力需求，公司业绩有望持续上修。此前wind一致预期24/25

年净利润为15/22亿元，此业绩预告发布后确认行业供不应求且环比有望持续高增，24/25业绩上修至25/50亿元（后续根据下游需求情况及公司客户突破情况调整）。