赔付低，费用低，成本可控，持续盈利，自保公司一直是保险行业一个特殊的存在。
近日，铁路自保公司拟将2022年经审计的未分配利润中的10亿元人民币按股东持股比例转增注册资本。增资后，该公司注册资本将由初始资本20亿元增至30亿元。目前该项目尚待国家金融监管总局核准。
公开资料显示，铁路自保是在国内注册的第一家运输行业自保公司，也是继2013年中石油专属财险成立后，在国内注册的第二家自保公司。该公司成立后，我国铁路领域和国内保险市场开始交叉，铁路运输风险管理模式也进阶为“自保+保价”。
在绝对控股下，铁路自保高管履历高度趋同，现任17位董监高中仅总经理高大宏、总精算师王晔非铁路相关行业出身。不仅如此，该公司成立至今共经历的3位董事长、2位总经理，除高大宏外均拥有铁路相关经验。
强大靠山+保险行业高管的加盟，铁路自保相较商保公司来说虽体量较小，但成立至今暂无亏损，累计净利润13.64亿元。承保端来看，工程险、意外险为该险企成立以来稳居年原保费收入居前5位的两大险种，但近两年该险企大力发展工程险的趋势明显。去年该险企工程险、意外险原保费在总保费中的占比分别57.07%、3.15%。
01
我国第二家自保公司迎首次增资
近日，观潮财经发现，我国内地第二家保险自保公司将迎成立9年来的首次增资。
7月12日，铁路自保公司发布《变更注册资本有关情况的信息披露公告》显示，为进一步提升承保水平和风险保障能力，2024年6月28日，该公司召开股东会2024年年度会议，审议通过了《关于审议公司未分配利润转增注册资本的议案》。
根据议案，该公司拟将2022年经审计的未分配利润中的10亿元人民币按股东持股比例转增注册资本，转增资本后，铁路自保公司的注册资本将由初始资本20亿元增至30亿元。目前该笔增资尚待国家金融监管总局核准。
据公告显示，铁路自保公司此次增资无新增股东，将按股东持股比例转增注册资本。其中，该公司两大股东中国国家铁路集团、中国铁路投资集团将分别出资5.1亿元、4.9亿元。转增资本后，中国国家铁路集团、中国铁路投资集团的出资额将由10.2亿元、9.8亿元增至15.3亿元、4.7亿元。
（2016年Q1偿付能力报告）
2015年2月，原保监会作出批复，同意中国铁路总公司出资筹建该自保公司。半年后，2015年7月该公司获批开业，注册资本20亿元人民币，注册地北京，是中国内地获批准的第二家自保公司。据该险企成立后首份偿付能力报告显示，成立之初，铁路自保由中国铁路总公司100%全资持股。
自保公司：指由一家母公司单独出资或母公司与其控股子公司共同出资，且只为母公司及其控股子公司提供财产保险、短期健康保险和短期意外伤害保险的保险公司。
（2019年Q1偿付能力报告）
2018年8月，原银保监会同意中国铁路总公司将所持有的铁路自保49%股权无偿划转给其全资子公司——中国铁路投资。转让后，中国铁路总公司出资额为10.2亿元，持股比例降至51%；中国铁路投资出资额为9.8亿元，持股比例增至49%。
据天眼查显示，去年1月，铁路自保股东中国铁路投资正式更名为中国铁路投资集团。股权穿透后可以发现，财政部全资持股中国国家铁路集团，系铁路自保背后实际控制人，代表国务院负责履行对国铁集团作为出资人的职责。
在绝对控股下，铁路自保高管履历高度趋同，几乎全部来自于国铁集团或原铁路局等机构。据该公司最新一期偿付能力报告显示，铁路自保董监高团队由7位董事、4位监事、6位高管构成。
经观潮财经梳理，该公司17位董监高中仅2位高管非铁路相关行业出身，分别是总经理高大宏、总精算师王晔。
据二人公开履历显示，高大宏拥有原保监管体系的背景，于该公司成立次年加盟。而王晔则具备丰富的保险行业经验，曾先后就职于华农财险、中原农业、黄河财险等业内财产险公司，于2020年5月加盟铁路自保
02
副总半年升董事长，产品问题曾遭通报
公开资料显示，铁路自保是在国内注册的第一家运输行业自保公司，也是继2013年中石油成立自保公司后，在国内注册的第二家自保公司。铁路自保的成立不仅推动了我国保险市场主体多元化的战略实施，还在当时为国内大型企业的风险管理改革提供了思路。铁路自保成立后，中国远洋自保、中广核自保等多家自保公司陆续成立。
从该类公司发展历程来看，2013年对于内地自保公司来说意义重大的一年。2013年12月，原保监会正式发布了中国第一个专门针对自保公司监管的规范性文件——《关于自保公司监管有关问题的通知》，是原保监会加快保险市场改革创新步伐的一项重要措施，解决了彼时自保公司发展和监管无法可依的问题。
该《通知》明确规定设立自保公司的母公司的资产总额不得低于1000亿元，同时将自保公司的业务限制在为母公司及其控股子公司提供财险、短期健康险、短期意外伤害保险业务。
同月，中石油专属财险作为内地首家自保公司获准开业。
但据观潮财经了解，2012年铁路自保的初始框架便得到了有关部门的肯定。公开信息显示，北京交通大学经济管理学院副教授任英早在上世纪90年代即开始关注铁路运输风险管理研究，并成为呼吁建立铁路自保公司的第一人。
任英曾在2019年的公开采访中透露，最初并未考虑成立自保公司，但2003年左右研究了国际上的自保公司后，渐渐产生了该想法。2012年任英与其他课题组成员提交了专项课题《铁路运输保险保价管理模式研究》，首次提出在铁路领域设立一个自保公司作为风险管理平台，以科学的方式搭建铁路风险管理框架，得到了有关部门肯定。
2015年铁路自保正式成立，自此，铁路领域和国内保险市场开始交叉，相关业务接受原保监会指导，铁路运输风险管理模式也进阶成了“自保+保价”。
从该公司历任“一二把手”来看，观潮财经发现，该公司核心高管任命相对稳定，且与国家铁路系统有着紧密联系。经梳理，该公司成立至今共经历3位董事长、2位总经理，除现任总经理高大宏外均为铁路部门出身，分别有过国家铁路集团、中国铁路投资集团以及铁路部门的工作经验。
据该险企筹建批复显示，铁路自保筹建之初拟任董事长为黄桂章，拟任总经理为谭光明。
2015年3月，铁路自保召开创立大会，会议签署了《铁路保险公司创立大会决议》，通过了公司章程、经营规划和开业申请，产生了第一届董事会、监事会拟任人选和拟任董事长、监事会主席，董事会审议通过了公司总经理拟任人选。
2018年5月，黄桂章、谭光明以及该险企多位董监高的任职资格获原保监会核准。目前黄桂章已达到法定退休年龄。
15个月后，2016年8月，原保监会核准余邦利担任铁路自保董事长，接棒黄桂章。2017年11月，余邦利主动辞去董事长职务，任职期限同样为15个月。
公开信息显示，今年1月，受中央组织部领导委托，中央组织部有关干部局负责同志宣布，余邦利出任国家开发投资集团董事、总经理、党组副书记职务。
据该险企2017年Q4偿付能力报告显示，彼时黄桂章再次被拟任董事长，待批复后履职。2018年1月，黄桂章出任该险企董事长的任职资格再次获准，实现二次回归，该险企核心高管也迎来了近3年的稳定。值得关注的是，2016年8月离任至再次回归，黄桂章均未出现在该险企董监高团队中。
2022年对于铁路自保而言是不平静的一年。2022年1月10日，铁路自保连发2条公告显示，2021年12月31日，该公司召开第三届董事会第二次临时会议，正式选举陈锋为第三届董事会董事长，聘任高大宏为总经理，以上二人任职资格均已获原银保监会核准。同日起，时任董事长黄桂章、时任总经理高大宏卸任其职务。
资料显示，陈锋早年长期服务于铁路部门，2021年6月获批担任铁路自保副总经理，同年12月，其担任中铁自保董事长的任职资格便获原银保监会核准。
值得关注的是，陈锋出任该险企董事长不满3个月，铁路自保收到了原北京银保监局的行政监管措施决定书。
决定书显示，铁路自保部分产品存在附加险基准费率设计不合理；费率浮动条件不清晰，基准费率为区间值、精算报告要素不完整、投保人未履行告知义务情况下，保险人解除保险合同后是否退还保费表述不完整；备案表中产品名称不完整、附加险未逐条单独备案等问题。
对此，原北京银保监局责令该险企立即停止使用问题产品，并在1个月内完成问题产品的修改工作，3个月内对在售产品进行全面自查整改。
03
成立至今暂未亏损，近两年业务结构大变
铁路自保相较于商保公司来说体量较小，但盈利水平来看，该公司成立至今暂无亏损，累计净利润13.64亿元。今年一季度，铁路自保净利润已达去年全年盈利水平的超两成，但保费规模稍显失利。从险种来看，工程险、意外险为该险企成立以来稳居年原保费收入居前5位的两大险种，但近两年该险企大力发展工程险的趋势明显。
据该险企开业批复显示，铁路自保的业务范围是中国铁路总公司及所属单位内的保险业务，其中包括财产损失保险、责任保险、信用保险和保证保险、短期健康保险和意外伤害保险等。
从该公司资产情况来看，去年起，铁路自保资产总规模成功迈上60亿平台，累计总资产62.08亿元，同比增长10%。今年一季度该险企资产规模环比提升3%至63.92亿元。整体来看，成立前4年该险企资产规模迅速扩张，2019-2022年间，其总资产稳定在了50亿元。
其中净资产呈现逐年增长的趋势。上图所示，截至今年一季度，该险企共实现净资产33.22亿元，环比增长1.9%，在总资产中占比高达51.97%，相较业内部分商业保险公司来说，该险企资产总量中杠杆占比较低。
盈利水平来看，该公司成立首年便成功盈利，至今暂无出现亏损，已累计净利润13.64亿元。从净利润增速来看，该险企盈利能力相对不稳，2019-2020年、2022年均出现盈利水平同比下滑。今年一季度，铁路自保实现净利润0.43亿元，已达去年全年盈利水平的21.83%。
受资本市场影响，近两年该险企投资端略显失利，分别录得投资收益1.43亿元、1.4亿元，分别同比减少15.1%、1.9%。
承保端来看，今年一季度，铁路自保已实现保险业务收入2.42亿元，仅占去年全年保费收入的不足两成。上图所示，成立之初该险企保费收入增长迅速，截至2018年底，铁路自保保险业务收入已从成立当年的0.16亿元增至11.87亿元。但随后该险企保费收入大降，直至2023年才再次回到10亿元规模。
（注：该险企未披露原保费收入总额，故占比=险种原保费收入/当年保险业务收入总额）
从险种来看，工程险、意外险为该险企成立以来稳居年原保费收入居前5位的两大险种，但近两年该险企大力发展工程险的趋势明显。
上图所示，成立前三年，该险企工程险在保费总额中的占比远超意外险，2018年意外险实现反超，但近两年该险种占比再次下滑。具体数值来看，近两年铁路自保工程险原保费在总保费中的占比分别为38.8%、57.07%，同比增长23%、18%；反观意外险，2022-2023年保费占比分别为14.24%、3.15%，同比减少13%、11%。
观潮财经发现，2021年10月，原银保监会办公厅下发《关于印发意外伤害保险业务监管办法的通知》，对引导意外险佣金费用水平进行严格约束，进一步规范了意外险市场秩序。但产品价格下降、赔付率上升等多重因素也同时对意外险的销售造成了冲击。
公开资料显示，相较于商业保险公司，母公司及其附属公司向自保公司缴付的保费中，可以省去保险公司的经纪佣金、利润附加及管理费用等，大大降低保险成本。经统计，2023年该险企赔付支出、业务及管理费、手续费及佣金支出均未超3亿元。
从该公司成本指标来看，2019年至今，该险企综合成本率均未超过90%。上图所示，2020年该险企综合成本率达到顶峰，为89.41%，这主要源于当年铁路自保综合赔付率从24.38%大幅增长至39.91%，增长15.53%。随后几年该指标便逐步下降，截至今年一季度，该险企综合成本率仅71.38%。
具体至各项费用指标来看，铁路自保赔付支出自2019年达到2.96亿元的最高值后便逐年减少，但于去年再次有所抬头，2023年该险企共赔付支出2.09亿元，同比大增29.5%。
上图所示，除2016年外，该险企业务及管理费支出逐年上升但均未超3亿元。去年全年，铁路自保该项支出共计2.9亿元，同比增长14.58%。
近两年该险企手续费及佣金增长明显。2023年该险企手续费及佣金共支出0.64亿元，同比增长108.5%，但该险企此项支出绝对值较小，未对其盈利水平产生较大影响。
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