调研报告|福建饲料原料需求及水产养殖调研纪要

调研背景

福建省饲料产量连续三年突破千万吨，2023年全省饲料总产量达1266.5万吨，已连续三年迈入千万吨省份行列；全省水产饲料产量约184万吨，在全国整体水产饲料产量呈现明显下滑趋势下，福建同比降幅却不到1%。

今年1-4月水产投苗不积极，5月水产品行情上涨，存塘大规格陆续出塘，市场投苗情绪增强。5月气温回暖，水产价格上涨，养殖成本下降。本次随团调研福建市场饲料养殖及水产饲料行业现状与后期发展。

调研路线

厦门——漳州——福州

调研day1

贸易企业 A

公司成立25年。主营小麦、菜粕、葵粕、高粱、玉米等大宗农产品的进口及国内销售。年谷物贸易量200-350万吨，葵粕和菜粕约80-120万吨，其中85%以上从国外进口。

福建水产规模不大，养殖企业比广东少很多，（禽料、鸭料、水产）等饲料市场相对较小。公司菜粕对接下游华农（猪料占一半）、闽北、莆田等。福建月压榨进口菜籽约1条船。

葵、菜粕主流进口贸易商比较集中，葵粕买到7-8月船期，10月份还没买。进口葵粕通过外商采购一口价，国内以基差形式向下销售。

全国葵粕预估到港：7月20-25万吨，8月15万吨，9月16-17万吨。葵粕季节性比较明显，一般上游9月份收获，11-4月供应较多。国内进口国主要是俄罗斯、乌克兰和保加利亚等。

保守预估今年葵粕进口同比下降几十万吨，去年290万吨。其中乌克兰进口多一些，约有200多万吨；进口俄罗斯+保加利亚约有70万吨。

葵粕进口下滑主要因为：1.去年乌克兰葵籽减产。2.中国采购很慢，国内蛋白粕便宜，出口流向欧洲市场。3.去年豆粕价格高，今年价格便宜。

公司60%的葵粕销往饲料企业，对接贸易商的份额不足40%。

7月全国到港预估17万吨，8月17万吨，9月20-25万吨。

今年全年进口菜粕同比增加，去年进口223万吨。一是因为加大拿卖货多，库存高。二是加拿大进口利润较好。

葵粕+菜粕今年总进口量，基本与上年度相当。

一般豆菜粕价差超过700元/吨，菜粕性价比逐步提升，替代增加。菜粕-葵粕一般价差在200-300元/吨，在250左右也有替代价值。

蛋白粕之间的替代比较大，需求弹性大，配方比较灵活，随时切换。

 7月底至8月上，基差有见底可能，后面可能出现上涨机会。因为8-10月买的少，后面还有期待性，但目前还看不到。

集团 B

年进口大豆1100万吨，谷物（大麦、高粱、玉米等）约700-800万吨。蛋白进口相对较小，约有100万左右。2023年进口农产品约3500万吨。

公司没有压榨厂，进口的菜籽和大豆，主要对接油厂。年进口菜籽约100-200万吨。

今年进口量还可以，因榨利还行，下游买的也不错。

巴西10月后大豆基差报价较高，四季度出货量或减少。

因近端的供应量比较庞大，豆粕基差还会承压。

下游养殖利润好转，消费还行，现货采购积极。但远月看空较多，市场采购不积极。

集团80%以上对工厂进行销售，基本不对贸易商。可以做预售，没有太大销售压力。

养殖利润好转，补栏和存栏都可以，预计下半年蛋白粕消费同比会好一些。今年豆粕价格下跌，性价比好，用的多一些。而且今年小麦替代玉米比较少。

油脂受宏观影响更大，消费或偏弱。

宏观影响市场信心，这几天豆粕下跌，或许跟商品普跌和宏观有关。

贸易企业 C

公司主要做国内贸易，粕类年贸易量20-30万吨，油脂70-80万吨。蛋白客户包括贸易商和饲料厂，分布在华东、华南、广西等。

水产不好，其中集团减量不大，其他或大一些。目前盘面没企稳，下游买货意愿不强。下半年主要还是看供应端。

豆粕基差倾向于M09期现回归。

葵粕、菜粕港口库存高，后期到港多。大豆豆粕库存高，到港多，库存压力大。公司主要就是催提、卖货。今年基差贸易比较难做。

7月进口菜粕约20万吨，8月16-18万吨。上半年菜粕消费好一点，旺季一个月消费50万吨左右，后下滑至45-50万吨。

小结

对下游消费持中性看法，并没有消费下滑严重的悲观预期。但是现货供应量大，对行情信心普遍不足。

福建省水产消费不及华南的两广地区，但饲料生产尤其是水产饲料生产比较集中：闽南的漳州和闽北的福清两地。漳州左临粤东，沿海一带有十几家饲料企业，牛蛙料产量在全国占比较高。本次调研的第二天走访其中四家饲料企业，具体如下：

饲料企业 A

有两条生产车间，一条是普水料，一条是特水料。生产蛙料、虾料、特水料、普水料等，各品种产量分布比较均衡。

今年上半年产量同比下滑不足10%，其中特水料同比增加，虾料、普水料下降，蛙料基本持平。

水产饲料消费季节性明显，一般6-9月最旺。今年旺季不旺，一是因为5-6月雨水多，投苗量下降，部分来不及投苗；二是去年养殖亏损大，导致今年投苗积极性也偏差。

几年前，闽南、粤东是牛蛙的主要产地。近几年因环保问题，牛蛙养殖外溢，广东、广西、海南、江西等地都有养殖，全国分布较广。但全国蛙料生产主要集中在漳州及周边地区。

大黄鱼养殖利润较好，今年福建地区增量较大。大黄鱼和牛蛙是今年福建两大特色。

市场预期不景气，原料基本按需购买，库存较小。今年消费呈现旺季不旺的现象。

原料包括动物蛋白：鱼粉、肉粉、鸡肉粉等；植物蛋白：豆粕、菜粕、棉粕、蛋白粉等。其他还有面粉、鱼油、豆油等。

植物蛋白主要是豆粕，库存7-10天，滚动补货一共约半个月。豆粕采购以周边为主，主要看比价。今年买现货一口价为主，基差很少。

豆粕含量约20%，价差合适的时候，配方会有调整，但整体菜粕用的少，还是以豆粕为主。公司以46%蛋白为主。普水料会用43%蛋白。

总饲料中蛋白含量：植物蛋白约30%，动物蛋白约30%（今年动物蛋白价格也在下降）。大黄鱼料用动物蛋白更多，普水料用豆粕更多，高达30%多。一般菜粕会用在普水料中。面粉约18%，主要是提供粘性。

养殖利润看，水产不同品种之间存在差异，大黄鱼保本略赚，养虾基本保本，牛蛙亏损较多。鱼类消费差，价格或难起，下半年饲料需求或增不起来。

去年全国水产料与上年基本持平，今年市场认为水产同比减30%左右。

饲料企业 B

特水料为主，走中高端路线，包括观赏鱼（锦鲤）、鲟鱼、石斑鱼等。饲料产品按照食品级标准，对品质要求高，价格对配方调整影响相对较小。

豆粕采购自油厂和贸易商，基差贸易为主，但远月未采。7月采购完成，8月尚未开始。

采购主要跟随公司订单，因沿海地区比较潮湿，所以原料库存小。豆粕物理库存一般10-15天，还要根据需求调整。

今年水产饲料旺季不旺，原料供应多，但需求受限。

饲料企业 C

公司主要生产牛蛙料，有自己的牛蛙养殖场，饲料一半自用，一半外销。今年产量与上年基本持平。

同样表示牛蛙饲料旺季不旺，因养殖亏损。

豆粕采购基差合同，库存约有3天，随用随采为主，油厂供应充足，采购到货比较方便和快捷。

饲料中菜粕添加约有5个点，豆粕40个点左右，面粉20个点，鱼粉20个点。

饲料企业 D

只做水产，包括淡水和普水料（约有40%），虾料（30%）、特水料（30%）。上半年销量基本持平，大黄鱼同比增加。

市场预计淡水料同比下滑20%。

公司虾料有下滑，但幅度小。特水料同比增加。

饲料产量辐射福建、粤东、汕尾等地。

豆粕今年买基差频率不高，更多以现货为主。

淡水料中菜粕使用会多一点，大概占比20%，豆粕添加约30%。牛蛙料中豆粕添加更高一些。公司主要用43%的豆粕。

豆粕物理库存约1周，加上合同共半个月，7月还没买完。其他原料库存也不高。

水产消费扁差，一是因为天气，二是因为养殖利润。今年淡水市场下滑约20%。

上半年使用国产和进口鱼粉大概七三分，7-9月禁海，会更多的考虑使用进口鱼粉。动物蛋白备货到8月份，后面暂时不买。

小结

水产普遍下滑，其中不同品种差异大。上半年大黄鱼料增幅明显，牛蛙基本持平，普水料和虾料同比下滑。今年受降雨过多和养殖亏损影响，投苗差，呈现旺季不旺的现象。

福州市福清县是福建第二大饲料产区，本次调研的第三天走访其中三家饲料企业，具体如下：

饲料企业 A

国际大企业，全国共有3家饲料厂，主要是水产饲料，去年产量约27-28万吨，福清厂生产特水饲料，去年产量约有14万吨。

产品主要是高档特水料，只有少部分涉及蛙料、虾料等中低档料。

豆粕添加比例20%到40%不等，不同产品差异比较大。公司原料备货情绪不高。

特水料中添加鱼粉多，主要以进口为主，因为品质较好且稳定。国内近两年的鱼粉品质变化大，有所改善，能有68个蛋白。

水产行业不景气，有资金问题（比如政府收紧放贷，坏账增加导致风控更加严格等）；有主动减量：牛蛙、甲鱼不好做，蛙料去年9月后呈断崖式下降，人们饮食呈现等。也有被动减量，比如雨水增多。

公司今年上半年销量同比下滑超10%。相比国内，今年东南亚地区增量不错。公司会考虑出口。

广东更靠南，旺季会比福建更长一点，但是今年广东市场更加谨慎，一些下游和贸易商不做库存，一是因为周期长，二是资金压力也大。

饲料企业 B

福建有两个饲料厂，厦门饲料厂以淡水和虾料为主，年产量约5万吨，水产饲料占闽南的一半左右。福清厂主要生产特水料（占比80%），少部分淡水料（20%），一年产量约7-8万吨。

福建水产料规模不大，约130-140万吨。其中淡水料约有20万吨，大黄鱼料约有30万吨，虾料约有30-40万吨，蛙料约有一二十万吨，其他有众多小品种料。

福清厂的上半年销量同比持平，预估年度基本相当。公司大黄鱼料中约有一半的代加工。

7月公司产量下滑，呈现旺季不旺现象。整个福建掉量约有30%，特水料下滑很多。广东掉量约有10%-20%。

近两年全国水产饲料不断下滑，从2400万吨下滑到当前的约1700万吨。

淡水料中豆粕添加比例约有35%-40%，菜粕用量少约有10%，DDGS约有6-8个点，油脂和面粉少。

大黄鱼料中添加豆粕15%-25%，虾料中添加10%-15%，两者都添加面粉，提供粘性和能量。

特水料中豆粕添加25%-35%之间。

淡水料中不用葵粕，葵粕主要用在畜禽料中，不过比例很少。菜粕对鱼鳞有好处。

豆粕随用随买，物理库存约有3天，加上头寸、合同等共10天左右。

饲料企业 C

集团生产特水料和畜牧料，福清地区主要生产特水料，包括鳗鱼、甲鱼、鲍鱼等。有自己的鳗鱼养殖基地，规模较大。

生产的鳗鱼配合饲料产销量稳居全球前列，其中鱼粉约有30%-40%，其他动物蛋白包括鸡肉粉、肉骨粉等。植物蛋白中豆粕约有20%。

整个蛋白中，鱼粉约有40%，肉骨粉+鸡肉粉约15%，豆粕25%，菜粕10%。

当前豆粕物理库存约有3天。

全国水产市场下滑约20%。公司上半年因产品方向调整，福清厂减量约2-3成，生产粉料（鳗鱼料+甲鱼料）约7万吨，其中1/3用于自家鳗鱼养殖。饲料产量中万吨以上的品种有十多个。

畜禽料今年有增加。

全国四个工厂去年生产水产料约24万吨。开机率不足40%。

小结

昨日漳州反应特水料今年有增加，但福清地区生产特水料的几家企业都有掉量。与漳州地区一样，这边豆粕基本不备货，因采购油厂的豆粕比较方便，到货也快。