编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
上个月,茅台的持续跌价令很多经销商和黄牛直言“亏”惨了。一时间茅台“跳水”引发了消费和资本两大市场的惊涛骇浪。茅台的失宠也将国内白酒行业的困境再次摆到台前。库存居高不下,难被年轻人喜爱,白酒行业正在遭受着史无前例的冲击。
现如今连茅台都出现了不稳,更何况其他白酒企业。近日有“徽酒四朵金花”之称的金种子酒发布了半年度业绩预告,预计报告期内归母净利润为1000万至1500万元,同比实现扭亏转盈。
这份成绩单虽说比深陷亏损的皇台酒业和岩石股份好上许多,但下半年能否保持下去,却是外界对金种子酒最大的担忧。毕竟身处行业调整期,许多白酒企业在利润层面都遭遇了滑铁卢。虽背靠华润这棵大树,金种子酒何时真正摆脱亏损困境犹未可知。
连续亏损成业界“另类”
近几年在白酒资本市场里,提起金种子酒只有两个字“亏损”。2021—2023年,金种子酒归母净利润亏损金额分别为1.66亿元、1.87亿元和0.22亿元。在一众白酒企业赚得盆满钵满之际,金种子酒的业绩显得十分“另类”。
虽然位列“徽酒四朵金花”,但在营收方面金种子酒早已掉队许久。目前古井贡酒营收规模超百亿,口子窖和迎驾贡酒的规模也在50亿元以上,而金种子酒近些年的营收还一直徘徊在10亿-15亿元之间,明显和其他三朵金花不在一个等级。
然而在十二年前,金种子酒在营收上还和口子窖旗鼓相当,在利润层面更是要好于迎驾贡酒和口子窖。甚至在彼时一众白酒企业中,其业绩也颇为亮眼,被外界一致认为是白酒赛道的一匹黑马。
然而如今看来,这匹黑马并没有跑出速度,甚至还落得一身伤病。事实上,从2012年业绩达到顶峰后,金种子酒的发展便一落千丈。不仅利润连续多年下滑,营收在2019年更是跌破10亿元大关。近三年金种子酒虽然不断改革自救,业绩小有起色,但仍未重现旧日荣光。
是什么原因,让金种子酒“失速”?答案在于天时、地利,更在于人和。
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2012年,限酒令的实施引发高端白酒市场震荡,白酒行业进入新一轮调整期。定位于中低端的金种子酒,在2013、2014年的营收还维持在20亿元的规模,并未遭遇太大影响,但也未凭借此次机会壮大自身中低端的优势。
2015年白酒行业调整期结束,在消费升级之下,中高端白酒再次成为市场新宠,金种子酒又没有把握住市场良机。次次落后便难以追赶其他酒企的脚步。
与此同时,身处阜阳的金种子酒更是遭到了省内和省外白酒品牌的双面夹击。安徽自古以来就是我国传统的酿酒大省,加上“南北共生”的属性,白酒企业竞争非常激烈。
皖北有口子窖、高炉、古井贡酒、双轮、皖酒、老明光,皖南有文王、迎驾、宣酒、九华山。可见金种子酒在安徽省内稳住市场就已经不是易事,更何况还要面临今世缘、汾酒等外省品牌的竞争。
在市场内卷之下,彼时金种子酒的重心也并未放在白酒赛道,而是寻求多元化发展,加码房地产和侧重制药业务。不过制药、房地产业务的发展却直接导致成本激增,令其盈利能力下滑。金种子酒如今的困境,不仅仅是外部环境之因,更在于其内部的复杂和陈旧。
重整江河待后生
金种子酒的前身为金牛实业,一开始并不是做白酒生意,而是以黄牛养殖、皮革加工为主的畜牧业公司,产业涉及包装材料、玻璃制品等领域,包括现在的制药业务都是金牛实业的“传统项目”。
在2006年,金牛实业正式更名金种子酒,才确立了以白酒为核心,房地产和制药为辅的发展路线。所以经过十几年的发展,目前其业绩困境并不是局限在白酒行业,而是历史遗留的产业调整。
2022年2月,金种子酒发布公告,其控股股东金种子集团的唯一股东阜阳投发,将金种子集团49%股权转让给华润集团旗下的华润战投,正式拉开国改大幕。
事实上,白酒企业引入外部资本进行改革并不是什么新鲜事。洋河、汾酒、舍得、酒鬼酒等品牌,为了更好地适应行业节奏,都相继实行了国改。不过有些企业效果显著,有些白酒品牌至今还在原地踏步。那么华润的入驻会给金种子酒带来什么呢?
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首先就是产业瘦身。今年6月金种子酒挂牌出售了一批办公和住宅用房,累计金额约为1.6亿元。在早些的4月份,还拟公开挂牌方式转让旗下金太阳药业92%的股权。
将房地产和制药业务慢慢剥离变现,为白酒主业的发展让路补血,是金种子酒目前产业转型的方向之一。在此战略下,其财务指标有了明显的好转。
其次,近些年华润对于白酒的野心世人皆知。2018年以51.6亿元入股山西汾酒,2020年成立华润酒业,先后投资了景芝酒业、金种子酒和金沙酒业。不难看出,华润的意图很明显,结合自身在啤酒赛道的优势,再打造一条白酒曲线。
在今年3月份的总结表彰大会上,金种子集团董事长谢金明表示,未来5年金种子酒的战略目标是重回徽酒一线阵营。从地域角度来分析,华润先后在山西、山东和安徽落子,先以点带面,再逐步攻向南方市场,下了一盘大棋。
金种子酒作为其中的一环,重要性不言而喻。有华润渠道和平台的加持,未来其在安徽市场的开拓无疑如虎添翼,重返徽酒一线或只是时间问题。
不过值得担忧的是,虽然在渠道上没了后顾之忧,卖地剥离制药也解决了资金上的麻烦,只是白酒市场的开拓最终还是落实到产品和营销上。如何将这两大问题解决,才是对金种子酒国改的最大考验。
光瓶酒难成顶梁柱
我国的白酒品牌成千上万,如何脱颖而出,从地域走到全国都是白酒品牌的终极目标。但现实是,像茅台、五粮液、洋河、汾酒这样的全国性品牌少之又少。即使有些白酒品牌成功上市,但依旧未逃脱地域酒、小众酒的标签,金种子酒也是如此。
在阜阳,金种子酒可谓是家喻户晓,亲民的价格以及软绵的口感得到了阜阳人民的喜爱,可是除了阜阳,和其他白酒品牌相比,金种子酒无论是在口感和营销上,就太过普通了。
目前金种子酒旗下有“金种子”“种子”“颍州”“醉三秋”和“和泰”五大品牌,其中“醉三秋”“金种子”和“种子”是近两年发展的重中之重,分别面向高中低市场。并且在原有工艺上打造出了全新“馥合香”型。
不难发现,在华润入主后,金种子酒的产品战略非常清晰,一是主推中高端产品醉三秋和金种子,二是以“馥合香”为卖点,走差异化道路。不过这两个方向也正是金种子酒的短板所在。
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早期金种子酒的主要营收来自中低端的柔和和颍州佳酿系列,从2012年开始向中高端领域发力。不过直到现在,金种子酒的营收主力依旧是低端酒。
据2023年财报显示,其低端酒、中端酒和高端酒的营收分别为6.99亿元、2.3亿元和0.53亿元,占酒类业务总营收的比例分别为71.1%、23.44%和5.44%。
值得注意的是,从去年开始低端酒营收增速迅猛,包括今年一季度营收的回暖,主要就是靠低端“光瓶酒”的贡献。反观其中高端酒的表现是不及预期的,甚至出现了大幅下滑。
不难理解,现在的白酒中高端市场内卷严重,尤其在之下,低端产品再次成为新宠,金种子酒得以业绩提升。但众所周知,低端毛利率低,金种子酒想要彻底摆脱亏损困境,最终还是要向中高端进军。然而金种子酒拿什么勇闯高端呢?仅靠“馥合香”显然还不太现实。
纵观国内高端白酒的发展路线,要么有浓厚的文化历史,要么香型独特,总之必须能讲出好故事,再不济也能花重金砸出一条高端之路。目前,金种子酒在中高端赛道上唯一有卖点的就是拥有“芝、浓、酱”三种香型的“馥合香”。
不过值得担忧的是,馥合香并不是大众主流,仍是小众香型。并且在口味上和酒鬼酒的“馥郁香”非常相似。酒鬼酒的名气虽然很大,但其中高端的开拓并不顺利,原因就在于馥郁香并未被大众接受。金种子酒这条差异高端路或许并非一帆风顺。
结语
和其他地域酒企一样,金种子酒面临着“走出去”的难题。不过除此之外,金种子酒还要解决 “止亏损”的老顽疾。所以在改革转型上,金种子酒可能需要花费更长的时间去“瘦身”和“规划”。
虽然在华润的助力下,金种子酒业绩有好转之象,但其白酒中高端业务仍未有起色,开拓之路依旧任重道远。如今“馥合香”全新产品全面投放市场,能不能先敲开徽派高端白酒的大门,就要看金种子酒和华润的酒水功底了。
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