摘要
医药行业当前面临投融资压力，部分企业通过调整策略实现业务恢复与增长。行业发展的关键驱动力包括创新药政策，企业和市场对政策的具体落实充满期待，希望借此优化融资环境并推动资本市场健康。在研发投入方面，企业倾向维持盈亏平衡或微利状态，注重成本控制并考虑市场供应价值，以保持价格竞争力。海外子公司产能饱和，正在扩展新产能以满足美国市场需求，并提升全球市场地位。面对疫情挑战，企业加强与美国客户的合作关系，并探索更多业务合作机会。虽然公司订单稳定增长，但面临行业价格竞争，采取措施保持收入稳定。公司未来将重点放在临床业务上，同时关注非临床业务的收入增长。此外，企业注重费用率控制和数字化投入，积极调整新增产能以应对市场需求。随着政府支持和市场需求变化，生物医药领域展现出新的投资趋势，包括多抗、双抗药物及 ADC 和核酸类药物的增长，但整体国内市场的投资复苏尚未明显。（文字纪要由音频通过电脑自动生成，音频详见隔壁：股市调研）
问答
发言人2 问：尊敬的罗总，能否请您简单介绍贵公司在近期业绩预告中呈现的变化以及对公司整体业务情况的观察？
发言人3 答：在当前医药行业投融资环境压力下，公司及行业整体面临业务量下滑的压力。尽管如此，到了今年二季度，公司业务量已得到恢复并实现稳步增长。收入虽受到前六七个月行业下行及价格下跌影响，但由于收入绝对数值增大且费用波动不大，利润情况在二季度有所好转。
发言人2 问：针对近期的创新药行业政策，贵公司有何预期，并注意到哪些因政策引发的行业变化？
发言人3 答：公司希望看到更多具体的政策落地与实施细节出台，但目前各地落实政策的具体措施较少。虽然部分地区存在投资补贴政策，但从整体来看，政策偏向中性且稍显乐观。
发言人2 问：目前，行业内部竞争是否相对稳定？价格情况如何，未来是否存在进一步下降的可能性？
发言人3 答：行业竞争相对稳定，价格，包括药品和试剂的价格基本保持稳定。从公司和行业内其他参与者的毛利率水平来看，利润率已接近可接受底线，若再大幅降价可能导致公允价值变动等实验室业务大幅亏损。因此，除非市场需求大幅下降，否则行业将倾向于保持盈亏平衡或微利状态。
发言人2 问：对于小公司在药物实验方面的出清现象，您怎么看？
发言人3 答：从我们竞标客户的过程中可以感受到，小型公司不再积极参与报价，主要由少数头部企业主导市场。
发言人3 问：在猴子进口与出口政策方面，贵公司有何预期？以及国内自养和外购猴子的成本差异是多少？
发言人3 答：目前猴子进口政策已有松动迹象，但出口方面暂无明显政策动态。在计成本时，无论自养还是外购，均采用市场价格作为计算依据。
发言人3 问：贵公司的海外子公司的产能利用情况及未来布局计划是怎样的？
发言人3 答：海外子公司的产能利用率较高，目前20%左右的收入来自海外子公司。至于未来的布局计划，由于并未详细说明，因此无法给出明确的答案。
发言人3 问：这家公司在海外发展方面的主要计划是什么？
发言人3 答：我们一直在将海外市场作为战略重点之一，希望通过在海外设立新设施实现业务导流。例如，在收购白罗密尔后，我们就希望它能向下带动安平等其他业务板块的发展。尽管由于疫情等原因未能充分开展，但现在我们正在积极建立与美国客户的信任，以便更多地吸引美国客户到中国考察，从而提升业务量。
发言人2 问：对于当前订单情况及市场策略，公司有什么新的调整或应对措施吗？
发言人3 答：目前公司的价格策略未作调整，一直维持在行业中平均水平报价，以避免过度依赖价格战损失市场份额。面对行业内的竞争压力和收入下滑的趋势，我们在年初即设定目标保持收入的基本稳定，同时试图控制降幅以减轻过大压力。
发言人2 问：今年是否已经有拆分药效业务的数据可以提供？
发言人2、发言人3 答：目前尚未获得完整的统计数据，但我们确认一定会有相关数据存在，并且我们会按照客户需求灵活处理药效业务的打包或拆分。
发言人3 问：今年整个行业项目数量有无增加，以及客户对打包与拆分服务的选择如何？
发言人3 答：总体上看，行业项目数量呈现收缩态势，相比去年有所下降。客户选择拆分服务的原因一方面是因为资金紧张对价格更敏感，另一方面则为了更好地管理现金流。不过，公司也倾向于在满足客户需求的前提下提供独立药效服务。
发言人4 问：下半年是否会面临较大减值压力，以及对全年业绩的预期是多少？
发言人3 答：减值压力主要来自猴源价格波动，但由于市场需求稳定，加上猴源供应有限（特别是年轻猴子），市场供需达到平衡状态，因此猴源价格相对稳定，对减值带来的压力较小。对于全年业绩预期，公司仍力求保持收入基本稳定，即使有下降也希望幅度可控，同时利润取决于收入规模和市场竞争情况，若能达到预期目标，利润相对乐观。
发言人3 问：关于药效这边的策略调整，是否有观察到实际效果，以及对公司未来的影响是什么？
发言人3 答：药效部门的策略调整理论上应该更有利于审批客户，但目前尚无法给出明确结论，仍在观察阶段。
发言人2 问：能否分享一下去年公司进行组织架构调整后，今年的整体效果如何？尤其是在人数控制和招聘策略上的改变是什么？
发言人3 答：今年人数基本保持稳定，并且我们的招聘仅限于个别特殊岗位，比如应对新业务或替岗需求。
发言人2 问：是否可以看到组织架构调整带来的显著成效？例如药效与其他业务间的关系调整或海外BD团队独立运作的效果如何？
发言人3 答：目前难以快速评估组织架构调整的具体成效，尤其是海外市场离岸外包业务一季度增长率约为30%，但还需时间观察。
发言人4 问：目前市场上的猴子价格大约是多少？以及今年净利润率预计能达到何种水平？
发言人3 答：质量较好的母婴猴价格在7到9万之间，净利润率受收入规模影响较大，当前难以准确预测。
发言人2 问：是否会因市场竞争压力而考虑缩减猴子成本（如降低采购标准或利用超龄动物）以降低成本？
发言人3 答：我们绝不会这样做，以免影响实验效果，公司重视诚信并专注于降本增效途径，如自动化和AI技术应用等。
发言人2 问：今年公司在自动化和AI应用方面的投入有何新进展？
发言人3 答：我们已成功实施AI在眼科领域的应用，并计划将其扩展至病理叶片及致癌实验等领域，希望通过自动化大幅提升效率，减少人力成本。
$昭衍新药(SH603127)$ $泰格医药(SZ300347)$ $康龙化成(SZ300759)$
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