股市不悲观，看好下半年上证指数达到年内新高度，风格方面可能稳定红利类资产持续占优。今年以来，海外宏观不确定性仍在高位，国内经济转型高质量发展方向明确，红利板块因其收入稳健和盈利能力的提升得到市场更多的关注。
其中，电力及公用事业板块走势较好，这符合我们的判断，大致有以下原因：首先，“十四五”陆续推进的电力体制改革成果，在今年的经营环境中开始陆续体现，但是新的矛盾也在逐步浮现，这给了市场后续存在进一步电力体制改革的想象空间；其次，相较于石油化工、煤炭等部分依赖出口及海外市场定价的能源产品，电力板块的自主可靠和定价能力更强，避免来来自海外市场影响带来的板块波动；最后，电力需求具有较强刚性，在经济弱复苏的背景下，电力需求在23年及24年一季度维持强增长，23年全年用电量同比增长6.7%，24年一季度全社会用电量同比增长9.8%，较去年同期增速扩大6.20%。
未来，随着电力需求的进一步提升，电价有望进一步上行，伴随容量电价、辅助服务及市场化电价等以及列电力体制改革，整个电力及公用事业板块有望迎来进一步的催化。
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