比音勒芬：财务看似完美，但又是个喜欢盖豪华大楼的

上次写榨菜的时候，说榨菜的问题主要在榨菜城上。

今天又碰到了一个，比音勒芬，高端服装品牌。

财务数据看似完美，但想要盖一个豪华总部大楼的。

比音勒芬01：盖豪华大楼

去盖一个总价23亿的房子，有何必要？

现在市场真的聪明，这个消息一出来，连续大跌。。。

以前榨菜说要建设榨菜城的时候，可没这么多人觉得有问题，甚至还畅想着“百亿营收”。

以后碰到这种，建议第一时间跑。

比音勒芬02：财务**？

这家公司，很多人质疑财务**，因为它的增长太快了，尤其是这几年的情况下，增长势头还特别好。

但是按照财务勾稽关系，包括税收占现金收入的比例，我觉得财务没有问题。

如果有问题，那也不是财务**，而是经营模式的**，类似于白酒压货。（注意，是“如果有问题”）

比音勒芬03：财务打分

其实现在已经跌过了，但我想看看，如果没有盖豪华大楼这件事，凭它这么优秀的财务表现，能打出多少分？

竟然只有59分。

主要是边际变化不太好，有三点：

一个是应收账款增加太快，导致经营现金流增速不高；

二是股东减持，股东人数上升，十大股东持股比例下降；

三是资本支出突增，仔细一看原来是收购了两家服装品牌（好像是亏货）。

老实说，肉眼我真的没看出来这几个问题，跑一遍程序，问题就出来了。

详版：

$比音勒芬(SZ002832)$

为什么要搞大基建？

过一遍手，手里有油。