太阳纸业是纸业中唯一的白马绩优股，今天我们就来学习一下这个股票有何特别之处。
行业个股如下：
['晨 鸣纸业', '美 利云', '凯恩股 份', '景 兴纸业', '太阳纸业', '安妮 股份', '齐峰 新材', '恒 达新材', '青山 纸业', '民丰 特纸', '华泰股 份', '恒 丰纸业', '冠 豪高新', '山鹰国 际', '宜宾纸 业', '岳阳 林纸', '博汇纸 业', '荣晟环 保', '仙鹤股 份', '松炀资 源', '五洲特 纸', '华旺 科技', '森 林包装', '民 士达']
先合并整个行业进行分析，再单独分析太阳纸业，进行对比。
01
造纸业
纸业01：营收利润
行业的营收增速，在经历了前面去年连续四个季度负增长之后，今年一季度迎来了正增长，不错。
主营收入有9%来自于海外，这个比例比2021年之前要高。
利润暴增，不过主要是因为去年一季度太差了。
营收利润趋势如图，利润稳定性很差。
毛利率在去年创下了历史最低，是真的特别低。
各项费用率中，财务费用率下降比较明显，销售费用率在2020年下降是因为会计准则把运费挪到了营业成本。
所以我们再看一眼毛销差（毛利率-销售费用率）：
也是创了十年来最低，但比2013年那会儿低得不算多。
这个行业的各种资产减值和信用减值比较多，图中可以看到2022年四季度有一笔很大的资产减值，这就是导致那个季度利润大跌的主要原因。
行业不景气，这个行业现在已经不怎么招人了，薪酬总额上升也不多。
净利润率就是从0附近反弹到了3.28%，超过了2013年的水平。
为什么能超过，就是因为财务费用率下降了，感谢央妈降息！
纸业02：现金流动
虽然去年的营收利润不好，但去年的经营现金流比前年好多了，今年一季度反倒不好了。
行业的资本支出比较平稳。
由于经营现金流和资本支出金额差不多，这个行业需要靠融资来补充现金流。
股息率拉胯，真的是行业。
综合起来看，经营现金流高于资本支出的时候，融资就比较少。
一旦经营现金流低于资本支出了，融资金额就大幅增长了。
股息相对而言太少了，差点没看到底下那条青色线。
纸业03：资产负债
由于不断融资，行业的有息负债金额就上升了。
目前综合融资利率3.99%。
货币资金没什么变化，综合存款利率1.67%。
在建工程周期性变化，但其实变动不大。
固定资产缓慢上升，说明整体是有些小扩产的。
看固定资产原值就更明显，原值一直是在上升的。
行业的产成品存货已经下降了一些，说明去库存已经差不多了，这种状态下，纸价更容易涨价。
而原材料存货处于高位，说明行业对纸浆未来的需求可能下降，纸浆期货大概率会跌。（不要去炒期货）
有利于后面毛利率继续回升。
应付在高位横盘。
应收也在高位横盘，金额略低于应付，不过有些应付款是工程应付款，所以我估计经营性应付款和经营性应收款的金额相差不大。
预收不太好，下游需求不好。所以要等经济复苏才会出弹性。
预付金额和预收也差不多，大家都不赚钱，手头都没啥钱，预付就少了。
占款能力有点小幅上升，是很小幅的那种。
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