太阳纸业：纸业中唯一的白马绩优大牛股（中）

纸业04：自由现金流

经营收现正常。

自由现金流也正常。

整个行业就这么点自由现金流，挺可悲的。

纸业05：位置估值

行业的总市值1619亿，不过距离高点的跌幅不算大。

市盈率26.08倍。

估值分位不低，处于中等偏高的估值水平。

股东减持以前比较频繁，最近一个季度是增持的。

股东人数缓慢下降，筹码结构还行。

纸业06：小结

整个造纸行业，现在除了营收利润趋势边际转好，股东人数不断下降之外，其它的各项指标都很一般。

估值要资产没资产、要分红没分红，不便宜。

最差的是预收下降导致的经营现金流下降，净现金持续减少。

02

太阳纸业

太阳纸业的走势非常好，而且它的体量特别大，完全就是独一档的存在。

太阳纸业01：营收利润

看这个营收分类，造纸和制浆都是有的，算不算一体化？

太阳纸业的营收在去年也不好，但它只是一季度和二季度负增长，三季度和四季度回正了。

营收区域和行业不太一样，海外收入很少很少。

利润恢复比较好，今年一季度已经超过了前年一季度。

趋势比行业更好，利润已经创了新高。

毛利率17.01%，远远高于行业的12.07%.

管理费用率和财务费用率还比行业低。

各种杂七杂八的减值很少。

所以它的净利率高达8.71%，远高于行业的3.28%。