煤炭开采行业2024年度中期投资策略240716

全文摘要

近期，针对煤炭行业进行了中期策略汇报，指出了自2012年至2024年上半年煤炭板块指数的显著上涨，主要是由于供给侧受限。目前，预见到2023年煤价将会维持弱稳状态，但随着需求的改善，明年煤价有望上升。强调了煤炭行业的防御属性，并推荐了拥有稳定现金流和健康资产负债表的企业作为投资首选。同时，建议关注那些在经济恢复和水电减少背景下，煤炭价格可能反弹的企业。本年度，焦煤与动力煤的价格中枢有所下滑，主要因为房地产销售下降、进口煤增加以及国内煤炭供应减少。

尽管面临需求下降的压力，但由于低库存和供应紧张，焦煤价格波动不大。动力煤价格底部较去年有所提高，这得益于供给侧安全检查的加强，导致产量下降。煤炭板块的权益表现优于基本面，受益于对高股息资产的追求和长期利率的下移。未来展望中，预计水电供应增加和需求改善将促使明年煤价中枢上升。供给方面，山西省原煤产量因安全检查下降，尽管实施增产措施，全年产量仍然减少。需求方面，尽管水电供应增加和经济增速放缓影响了日常消耗，但夏季用煤高峰期的到来预计将提高煤炭需求。

总体上，煤炭板块展现出较强的防御性，预计下半年投资热度将持续。动力煤消费总量呈现增长趋势，尽管煤炭在能源消费中的比重下降，但总消费量仍在增加。电力消费结构的变化，特别是在高耗能产业的增长，推动了发电总量增速。焦煤需求受地产基建下行影响，预计消费量将下降。建议关注具备防御属性的企业、动力煤及焦煤的投资机会以及煤电一体化企业和估值较低的标的，以平衡防御性和成长性投资。更多上市公司会议纪要、行业实时信息，关注g《股民纪要》。$山西焦煤(SZ000983)$