钢铁行业2024年中期投资策略240716

全文摘要

当前钢铁行业面临供给侧和成本侧的双重矛盾，尤其成本端形势严峻。尽管房地产市场下行导致整体需求下降约5000万至6000万吨，但通过出口增长和制造业内部的新需求增加部分对冲了这一影响。特别是非主流品种产量的持续上升，显示行业在新常态下仍具增长潜力。近年来，钢铁行业的利润分配呈现严重失衡现象，上游矿产资源环节利润未减，而中游冶炼加工环节利润空间大幅压缩，加剧了中游企业的经营压力。

今年前六个月，钢铁行业的出口表现良好，但考虑到基数效应和国际贸易环境的不确定性，下半年的增长面临挑战。当前周期与过往不同，主要驱动力从需求侧转移到供给侧，重点在于供给面的变革。钢铁行业中民企占比较高，其产能主要集中在中低端，供给端调控困难。通过市场化引导和行政化措施，有望优化供给格局并促进产能结构调整和升级。

铁矿石市场预计在未来几年出现供应拐点，影响市场价格和企业盈利能力。投资者应关注具有议价权和高端产品结构的企业，以及加工型企业的新产品和应用领域的拓展情况$宝钢股份(SH600019)$$南钢股份(SH600282)$$华菱钢铁(SZ000932)$