海能投顾7月17日:机械设备行业景气复苏

海能投顾7月17日市场观察。

工程机械：工程机械行业盈利水平于 2024Q1 回升，以挖掘机等主流品 类内销需求整体回升，叉车等出口品类需求具备韧性。考虑设备更替等因 素，行业亦逐步进入回升周期。当前时点下，工程机械企业增长确定性较 高，盈利能力改善概率较大，建议关注行业中期机会(2-3 年维度），重视 国内主机厂利润率改善。 

电梯及木工机械行业：1）国内电梯逐步步入增量市场，根据我们测算， 23 年行业整体市场空间在 2180 亿元，而当前行业更替需求年均已达整 体市场 1/3，维保这一后市场潜在空间约在 89 亿元/年，若电梯采用大修， 则年均市场空间亦达 106 亿元。考虑到 2010 年后是我国电梯产量和保有 量快速上升时期，我们认为，随电梯老化，行业的更替空间占比和维保市 场将持续扩大；2）传统上认为一手房销售对于家居家装需求具有较大影 响，但近年来随着新房市场交易逐步下滑，行业逐步进入存量房时代，家 居消费需求开始逐步更多受到二手房翻新及自住室内改造影响，预计后续 陆续过渡至二手交易翻新和存量市场消费的主导市场，木工机械行业下游 需求或持续受益。 

除了上述行业，海能投顾还观察到。

纺织服装设备行业：在海外需求复苏韧性背景下，国内需求延续修复，在 消费者个性化、多元化需求和直播带货、即时零售等新模式带动下，对生 产商的快速反应能力要求不断提升，生产制造模式转型需求迫切，“小单 快反”的柔性供应链快速渗透，带动了数码印花机、快反王平缝机、一线 成型针织横机、快单王平缝机等产品的爆发。从总量需求层面看，纺织服 装终端内需延续复苏，海外需求仍弱但库存基本恢复健康，行业盈利修复， 投资意愿开始提升；从结构层面看，消费者个性化、多元化需求和直播带 货、即时零售等新模式带动下，“小单快反”的柔性供应链快速渗透。

机床行业：国内机床企业全球化布局、出海竞争成果不断凸显。国内机床 需求有望在新能源汽车、3C、工程机械、半导体、航空航天等下游投资 带动下持续回暖，同时设备更新政策催化机床更新替换；此外随着国内机 床企业加速布局海外市场，出口持续贡献增量。 

刀具行业：刀具作为机械加工的耗材，具有明显的顺周期属性。今年工业 生产整体温和复苏，汽车、3C、航空航天等下游带动下，刀具需求逐步 回暖。而原材料端，年初以来供应偏紧引发钨精矿、碳化钨价格上扬，在 海外刀具企业于今年元旦调价后，中钨高新、欧科亿也于 1 月份下发产 品调价通知函，4 月华锐精密下发调价函，拟从今年 5 月开始全系产品涨 价 3%-10%。刀具企业涨价有望将原材料成本压力传递至下游，行业整体 复苏有望。

以上就是海能投顾7月17日研判。