热点追踪
7月16日，某光伏龙头企业宣布，其携手一家总部位于沙特阿拉伯的投资控股公司AlGihaz签约了总容量高达7.8GWh的储能项目。据悉，该项目分为三个站点，分别位于沙特的Najran、Madaya和Khamis Mushait地区，预计将于2025年全面并网运行，将有效提高沙特电网稳定性和可靠性，并持续推动沙特“2030愿景”实现。此外，该签约项目也是目前全球最大的储能项目。随后，另两家光伏企业盘后也双双宣布重磅投资计划，前者计划在沙特阿拉伯建设10GW高效电池及组件项目，后者计划在沙特建设年产20GW光伏晶体晶片项目。
热点解读
受内部聚焦多元化实体产业投资和维持能源枢纽的双重驱动力影响，中东国家正逐步加大可再生能源领域投资，与国内光伏龙头企业等公司合作加大储能、晶硅领域的投资。此次签约全球最大的储能项目，也反映海外市场的强劲需求。国内光伏企业面临的困境，或许在光伏+出海逻辑上存在解决路径。
光伏投资逻辑
1、光伏需求多点开花，海外新兴市场需求高增
随着全球对环境问题的关注和对可持续发展的追求，光伏作为清洁能源的重要组成部分，正受到越来越多国家的重视。据欧洲光伏产业协会（SPE），2021/2022/2023年全球GW级光伏装机市场数量分别为17/28/31个，预计2024年有望进一步增加至37个,全球光伏市场呈现多点开花趋势。从我国组件出口地区分布看，2024年以来，亚太、中东地区占比快速提升。
2023年我国组件出口地区分布情况 2024年我国组件出口地区分布情况
来源：Infolink，国金证券研究所
在光储系统成本大幅下降的背景下，光伏装机区域分布将持续多元化，中国、欧洲、美国三大传统市场因体量较大装机增速将逐渐放缓。而中东、中亚、南亚、拉丁美洲、非洲等地区因能源转型、资源优势等因素，有望在低基数下实现高速增长，这部分新兴市场需求有望带动光伏装机需求持续增长。
2、光伏板块处于估值低位区间，具备配置价值
截至2024年7月16日，中证光伏产业指数的市盈率为15.06倍，市盈率历史分位数为14.98%，市净率为1.68倍，市净率历史分位数为1.12%。指数较前期高点估值回落明显，市盈率和市净率都处于历史较低区间，基于良好基本面的支撑，未来成长性较强，目前指数的估值具备一定的吸引力，具有投资价值。（数据来源：wind，截至2024/7/16）
机构策市
东吴证券认为，当前光伏主链供应过剩，制造端盈利承压，待出清后盈利修复。目前多环节新增投产放缓，高成本的落后产能开始进入出清阶段，预计2024Q2淡季盈利见底，龙头韧性更强；逆变器上半年拐点已现，胶膜玻璃龙头成本优势凸显。随着市场的自我调节，光伏行业有望逐步走出困境，实现修复。建议关注$光伏ETF基金(SZ159863)$！
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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