中际旭创股份有限公司于近日发布的2024年半年度业绩预告显示，上半年公司归母净利润预计为21.5至25亿元，同比增长250.30%至307.33%，扣除非经常性损益后的净利润为21至24.5亿元，同比增长260.13%至320.15%。这一增长主要归因于800G/400G等高端产品出货比重的快速增长及产品结构优化。上半年，公司对限制性股票激励计划和员工持股计划确认股权激励费用，影响净利润减少约9100万元；政府补助和投资收益等非经常性损益事项增加净利润约2600万元。
随着下游大客户对数据中心资本投入加大，高端光模块需求持续旺盛，公司高端光模块如800G和400G在今年需求相比去年同期有显著提升。公司努力加强物料成本管控、提升良率及优化产品结构，二季度毛利环比增长。在硅光技术方面，400G和800G部分型号已批量出货，800G和1.6T硅光模块送测客户反应良好，预计明年上量比例将进一步提升。公司为2024年各种产品的上量做产能准备，包括海外泰国厂房预计生产400G、800G等高端光模块。
市场数据显示，24Q1电信市场仍然疲软，而超大规模云计算厂商需求持续强劲。前15家通信服务提供商的资本支出连续六个季度同比下降，而前15家互联网内容提供商的支出则连续第二个季度增长，Alphabet和微软分别增长91%和66%。预计2024年以太网光模块年销售额将增长40%，光模块市场2024年二季度将达到26亿美元以上新高。24Q1的400GbE和800GbE模块的需求强劲，旭创科技的出货量在所有厂商中居首。
公司作为高端光通信收发模块及器件的领导者，继续致力于技术研发和市场扩展，有券商研报预计中际旭创2024-2026年收入为211.01亿元、273.97亿元和342.20亿元，归母净利润分别为45.00亿元、60.04亿元和76.92亿元，分别对应每股收益4.01元、5.36元和6.86元，给予公司“增持”评级。
需要注意的风险包括AI需求波动风险、中美科技摩擦风险及行业竞争加剧风险。用户需认真阅读研究报告中的风险提示及免责声明内容。
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