现在持有的氢能股主营下滑太严重了。套了20个点了，氢能今年肯定会爆炒，今年炒题材也是看业绩来的。但是这个股票也有问题，流动性太差了。题材炒作流动性太小的话，拉不高。一个亿的流通盘，最少有3成的仓位是深套50%以上的，拉太快太高，承接盘就不够，筹码出不去。这就是为啥看好却一直没下手的原因。
稍微放量了，这种冷门股急跌放量就是买点。等情绪平稳了会慢慢起来。可惜都在别的股票里套着。还没到位置介入。
70建仓结束，等中材再回点血就慢慢转移仓位到这里了。这种股票就只能集合竞价或者挖坑时买入。我去年2月建仓好像也是这个价格，5月底比亚迪事件卖出的它。后面就去玩别的了，亏得一塌糊涂。昨天晚上仔细看了年报，国内是燃油下滑，混动高压油箱增速还弥补不了这部分的下滑，加上海外业务增长可以抵消这部分下滑的产能。今年情况是混动增速远大于燃油下滑，海外增速会大于预期。研发费用会减少了，热管理系统已经进入建设期，研发费用减少这部分可以释放几千万左右的利润。新增合资项目也是为了热管理系统服务，这个可以忽略不计。燃油车海外今年开始又松口了，国内不少燃油产线都准备转移到海外了，明年海外营收就会高于国内了，这部分前期增速会非常快。它最大的问题其实就是主营业务是萎缩的，混动车型的单价上涨是不能替代这部分销量下滑的，所以一直给不了板块平均估值。绝大多数时间估值是维系在15倍pe左右。这样就可以得出结论了，预估今年业绩是6亿上下浮动5%，那就10倍pe65亿以下左右建仓，15倍pe90亿以上卖出，目前处于低估期，等恢复到正常区间就卖出。万一碰到并购，氢能题材炒作，那就看到20倍pe120亿左右卖出。基本上这样弄，中线持股不会亏。关键这样买可以减少无谓的猜想。长线不知道，不过这家公司大股东是做股权投资的，看它在亚普上的投资就知道是在行业底部捡金子的高手，这几年一直在研报里提出会在合适的时候进行并购，转型，国投应该会在合适的时机发挥它的调研能力，装点什么东西进去。
今年的调研频率明显加快了。说明机构投资者或多或少关注到这家行业小龙头公司了。去年记得中特估基金出来的时候，还给这家公司留了2%的仓位，但是到今天也没有建仓。2只基金加起来将近1.2亿的购买力。基金计划出来，基本上还是会买入的，基金也是会做高低切换的。通过调研记录可以看出行业基金还是对混动更感兴趣，这个行业还能保持快速增长的也只有混动系列了，但是不可能都去买比亚迪，所以想看看混动油箱在市场初期它的车型占有率有多少。我看的行业论点是未来5年混动车型销量会超过900万台，如果全部采纳高压油箱，这块的市场将近120亿。谁现在拿的车型越多，后面的市场份额增长就越快。现在新能源车迭代的速度远远低于燃油车，基本上基础配件谁先拿到前面的车型，后面的入局者就没什么机会了。我刚查了下，预计今年上市的混动车型不到50款，亚普拿了近30款，占有率远超燃油市占率。
调研信息找亮点。国六升国七产线不用升级，亚普没有大的资本开支。刚百度查了下，国内有近15%产能需要升级，这样的话，成本的优势就可以抢占部分市场。混动销售价格高于燃油价格近15%.国内市场销售数量会下降，但是销售额会上升，同等毛利的情况下，净利润会增长。海外未来增速加快，销售单价高于国内市场，但是海外的产能利用率太低，导致毛利低于国内市场。这块随着产能利用率的提高，毛利会提高到正常水平，按照海外可比公司，毛利会在20%左右，这块就属于戴维斯双击了。热管理系统今年投产，这块的研发开支会减少。未来大的资本开支主要是氢能产业和产业并购。 拉长月线看，横盘了近5年，目前属于中等位。反正看空也行，看多也行，未来3年的利润增长率不用担心，但是主营业务行业天花板也有限，做到世界第一，大概也就增长一倍左右。长期成长性还是得看氢能产业，如果氢能不能用于乘用车，那车用储氢瓶的销售就有限。只算重卡行业渗透率超过3成的话，也就30多万台，一台车6到8个瓶，满打满算240万个储氢瓶需求。叠加客车其他商用车，大概一年的需求不超过500万个。目前它合作的是潍柴系，上汽系，和宇通系。朋友圈的能力在氢能领域还不错。
2023年美国产燃油车1061万包含70万台新能源汽车，销售1601万。墨西哥生产400万台，销售140万台。特上台的话，会刺激本国传统三强燃油汽车产能激增，美国本土零部件公司因为从16年开始去利润低端化项目，大部分低端化的产能都出售或关停了，所以才有美国亚普这个公司。特上台就会造成很长时间的零部件缺口。美国的建设速度和工会制度，导致这部分产能很难短时间跟上需求。这样的话，美国和墨西哥的传统零部件公司率先受益，大幅度产能缺口的话，产品同样也会涨价。俄乌战争停止的话，俄罗斯的产能利用率是不是也会提高点，打仗应该会影响本国企业生产和需求吧。
这是比亚迪发的函
第一我建仓成本只是在我的预期内，上面说的很清楚，目前就买了两次，大盘和题材没出现转机前我也会谨慎加仓，第二我发帖子让人换这个，是让关注的人里面有个股友从美锦那个坑里跳出来，那个股什么情况仔细去看下去年所有公告就知道是个什么货色了。让深套的散户割肉很难，特别是腰斩后，所以只能劝着离开有财务风险的股票，因为我们都是博氢能，所以只能劝他在同一个题材里换股。这股的优缺点我都说了。我让散户抬轿买，我不会只发一个帖子，并且还单发到一个贴吧里。1月初大盘跳水的第一天后我连续追着发帖让他平替东方电气，如果当初他换过来了，现在少亏40%，我不会私聊，所以只能发帖让他看到。让散户来抬轿？这种想法你是怎么想到的。
昨天尾盘买了点锡业赌反弹，13.7卖了12.55加了亚普第三次仓。距离我的目标价还远，慢慢加着。我等着动态pe15倍内把仓位加完。今天任务完成，再见。
又来两家券商调研。董秘一直强调的新增超混增程油箱订单到底是谁的。百度了下，超混的目前有长安深蓝，零跑，日产奇俊，比亚迪dmi。这个好像过去都用的是外资油箱。等懂车帝有拆解视频了。再看看是哪家？
上面是2022年和2023年的年报，新业务确实在增长，海外市场主要是燃油油箱增长。23年下半年20个新增混动油箱项目，24年上半年30个混动油箱项目，市面上的混动车型才多少个？按普通车的盈亏比列，年产5000台是基本盈亏线，一款车型的生产周期是5年。每年大概25万只的新增产能，国内燃油车停产的车型也每年按照50款车型退出， 同样也按照5000台计算，产能基本抵消。但是混动油箱售价高于10%到30%，毛利相同的情况下，销售额增长就是利润增长。去年年报终于有氢能项目定点了，7个项目定点。按照它的披露结果，山东重工是已经应用于物流车，中型车储氢瓶2到4个，大型车是6到8个。全部按中型车计算，按照年产1000台计算，大概新增产能是20000套左右，这样倒推它的氢能产能，应该在3到5万套每年。它的上车配套披露的主要是上汽商用车，山东重工，一汽商用车，宇通客车，这几家都是上市公司，资料一查就有，氢能未来大规模应用于商用车，它的市场规模会仅次于中材。其他的热管理系统，电池外壳，储能液冷增长比列高，但是基数低，毛利25%，这块也是对国内燃油油箱下滑的一个补充。
18年是熊市底部。基本上在那时发行的股票pe都相对合理，它当初的发行pe18倍，发行价11.69。 经过6年的发展，净资产从5.94到去年的 7.83，分红超过了3块。这样算下来净资产增长率将近一倍。净资产收益率也一直维系在13%。收入从78亿到今天的85亿。扣非净利润从2.7到去年的5.4。公司很稳健，19年收入突破90亿，净利润突破5亿，那年好像是汽车行业爆发性的增长，上汽突破了600万辆。今年同样是个小爆发年，增程订单放量，海外增速加快，叠加汽车行业促消费，自己去预估下业绩增速，然后再定估值。
贴吧里，鱼龙混杂，互联网有记忆，不凑巧，他去年回过我的帖子，13.5左右回的，说股价要到10块以下，然后前几天它告诉我它从13抱到了21，难道就差那5毛钱他就空转多了。期间股价16，17，18这区间回复别人的同样是要跌，你说看空成这样，它能抱到21?反正我做不到，所以我还是慢慢守着买吧。
继续11.30减仓中材，加仓亚普。
楼上是美国亚普去年和前年的对比，扣非净利润去年是增长的，但是销售收入是减少的。今年上半年美国混动和燃油车产能是增长的，看亚普美国能不能恢复增长。开封亚普是氢能阀销售的主体，所以毛利润最高，这块要看氢能的下游释放情况，今年开封亚普签约了郑州比亚迪4个车型，油箱产能利用率会继续保持增长。 以旧换新官方给的是可以增长近150万台的销量，扣除60万台商用车，乘用车会增长近90万台，国内产能会保持3%的增长。混动车型增长率远超去年年底预期，主流车型除了理想，日韩品牌不是客户外，几乎涵盖了其余车商，上半年混动车销量192.2万量，下半年销量预计会超过200万量。这样的话，全年销量400万量。按照40%的市占率计算，大概就是160万台混动高压油箱。单价就按照1100元每台计算，将近18亿的销售收入。国内燃油车2600万辆按照55%渗透率，30%的市占率，单价700计算，30亿的收入。大概国内收入就是在50亿左右。基本上和去年持平，净利润大概也就在3.5亿左右。主要还是要看亚普美国，能恢复到2022年的销售收入，按照去年的净利润比大概就在1.3亿左右，其余市场保持稳定的话，那油箱业务利润全年就在5亿以上。其它业务按照3成的增长率，今年扣非净利润就在5.8到6.5之间。现在的估值就是在10到12倍之间。不算氢能，不算热管理，就按照普通工业制造业平均15倍pe计算，16到19就是正常估值。这不是买它的重点，主要还是图氢能炒作带动整体估值，今年的题材炒作智能驾驶和无人机龙头都给了35倍pe，国资，小市值，低市盈率，主业稳定，题材炒作项目有落地，大概就是这么个套路，我博氢能它是这波的龙头，所以一直在慢慢买，主要仓位还是会在题材爆发时打板介入。
现在市场对题材炒作的监管越来越小了。上周四买了一手腾达看看风向。它的股权构架和亚普几乎一模一样，实际流通盘也就20%。套牢盘最大亏损不到50%，擦边题材股。这样就验证了猜想，过去的监管机制对炒高有小黑屋，这样就导致流通盘过小的股票炒高后的出货有影响，现在这个最大的弊端没有了，亚普未来如果有题材炒作，那它的高度问题就解决了。新气象的题材炒作龙头，pe不能过高，市值不能太高，3年内不能有大量深度的套牢盘，解决50%亏损的套牢盘和100%亏损的套牢盘需要的资金是天壤之别，大股东最好是国资，盲猜下亚普几个炒作方向。一，氢能 二，前段时间小作文提到的飞行器油箱，三，gj对去年长城举报比亚迪正式回应，插电和增程必须使用高压油箱。4，新能源热管理，这个高度和吸金能力最弱。现在炒作的股票前期压根就不需要资金介入。如果长城是这个时期举报比亚迪，那亚普绝不会只拉一个板就倒了。目前最大的可能性反而是那个低空飞行炒作了，已经开始二次炒作了，二炒会有新方向出现。低空飞行器的油箱必须要符合机身构造，是和飞行器一起研发的。还有一点猜想，只能成真了才能验证，看前十股东的其余持股成妖的概率如何。那几个etf持股排除掉，没有意义。潜伏流玩起来很难，但是目前这个新时期的潜伏流更安全一些，炒差的概率很低了，在大概会炒作的题材里按照炒作的框架找个股慢慢守着，盯盘时间有限，所以只能玩潜伏流。目前这种题材玩法，反而对散户最友善，就算赶不上炒作，正常的估值回归也不会导致亏损严重。
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