潍柴动力预告上半年净利润激增，中枢利润达58.5亿元

中金公司发布的最新点评报告显示，潍柴动力预计2024年上半年归母净利润同比增长40-60%，其扣非净利润也将在同一增长区间内，略超市场预期。公司得益于天然气重卡需求旺盛，以及强化降本增效措施。

报告指出，在2024年第二季度，潍柴动力的归母净利润预计在28.6亿至32.5亿元之间，同比增长40-78%，环比增长10-40%。对应中枢为32.5亿元，同比增长与环比增长分别达到59%和25%。同样，第二季度的扣非净利润中枢也达30.8亿元，同比增长65%，环比增长31%。

天然气重卡的高景气度显著助力了公司业绩增长。根据国家金融监督管理总局的交强险数据，2024年上半年，天然气重卡行业上牌量同比增长104%至10.9万辆，其中潍柴动力的天然气重卡发动机上牌量同比增长92%至6.7万辆。报告认为，受益于燃气车需求的旺盛，公司高价值量、高利润率的天然气重卡发动机产品销量占比提升，以及强化降本增效措施，进一步增强了公司的盈利能力。

此外，公司的多元业务发展也表现良好。子公司陕重汽在上半年重卡批发销量同比增长3%，出口数量同比增长13%。与此同时，潍柴大缸径发动机产品积极拓展下游应用场景，智能物流业务也继续改善盈利状况。尽管农机行业面临逆风，子公司雷沃的2023年收入略有下滑，但净利润和净利率均有所提升，显示出降本增效成果显著。

中金公司维持潍柴动力2024/2025年的盈利预测不变，A股和H股的目标价分别为20.96元和20.30港元，对应的2024年P/E倍数为16和14倍，较当前股价存在42.9%和60.6%的上行空间。

报告提醒投资者需留意全球宏观经济、贸易摩擦、海外业务经营、重卡行业销量、天然气重卡发动机量价及大缸径发动机下游拓展，以及多元业务并购整合等风险。