中国平安拟发行境外可转债，增强资本实力

中国平安于7月15日发布公告，计划发行美元计值的H股可转换债券，具体金额和条款尚未确定。本次可转债发行对象为香港联交所的专业投资者，募集资金将主要用于满足公司金融业务发展的资本需求，以及支持集团医疗和养老新战略，同时用于一般公司用途。

研究机构海通证券指出，中国平安选择境外可转债而非境内永续债，主要是考虑前者融资成本相对较低且更加灵活。其他公司如京东集团和阿里巴巴的类似发行均显示出境外可转债能够以较低票息率筹集资金。对于中国平安而言，通过境外可转债，可以有效补充资本需求，提升公司偿付能力。截至2024年第一季度末，中国平安的综合和核心偿付能力充足率分别为186%和114%。

海通证券认为，中国平安的估值仍然偏低，并预测其未来的寿险改革、综合金融和医疗健康布局将带来长期业绩增长。因此，维持对中国平安的“优于大市”评级，合理价值区间为53.03-57.11元。

风险提示包括长端利率趋势性下行和新单保费增长情况不达预期。