TCL科技(000100.SZ)在2024年中报业绩预告中表示，预计上半年实现归母净利润9.5亿至10.5亿元，同比增长180%-210%。同期扣非归母净利润预计为5.0亿至6.0亿元，同比大幅上升183%-200%。其中，半导体显示业务表现尤为突出。
公司在半导体显示业务方面发挥了规模和产线布局的优势，持续优化业务和产品结构。大尺寸业务高端化、中小尺寸业务不断改善，共同推动业绩显著增长。数据显示，显示业务上半年预计实现净利润25.8亿至28.8亿元，同比改善超过60亿元，特别是第二季度预计净利达20.4亿至23.4亿元。TCL科技明确表示，将坚定执行大尺寸高端化策略，加速拓展中尺寸IT和车载等业务，同时进军VR/AR和专显市场，确保半导体显示业务持续健康发展。
然而，新能源光伏业务受终端装机需求稳步上升及产能加速释放影响，供需失衡加剧，主要产品价格下跌，经营压力增大。TCL中环预计上半年归属于股东的净亏损为29亿至32亿元。公司计划通过强化成本领先优势，提升先进产品占比来确保竞争力。同时，加快资产周转，提高资金结构效率，努力平稳穿越产业周期低谷。
展望未来，TCL科技在LCD领域有望受益于海外厂商撤出市场和供给端改善，增强控产稳价能力，并通过下游TV大尺寸化趋势推动需求增长。根据Omida的数据，2023年公司在全球LCD电视面板市场占有率为23.1%，位居第二。预计随着面板价格趋稳或微涨，公司半导体显示业务年盈利将接近百亿。
在新能源光伏领域，TCL中环计划通过加速N型产品迭代，提升先进产品占比，增强竞争力。
东北证券对TCL科技维持“买入”评级，预计公司2024-2026年营业收入分别为1,970.65亿、2,177.73亿和2,372.92亿元，归母净利润分别为40.74亿、78.18亿和122.19亿元，对应PE分别为18.95、9.87和6.32。
风险提示包括LCD面板价格上涨不及预期和光伏产品价格超预期下跌。
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