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这两天有一个新闻受到市场的热议,上交所发布了一个重要指数:上证综合全收益指数,代码为000888。那么这个指数与投资者常用的上证指数有什么区别呢?
核心区别主要有两点:
一是基点不同,上证指数是以1990年12月19日为基准日、100点为基点;而上证综合全收益指数是以2020年7月21日为基准日、以3320点为基点的指数。
第二点不同则是全收益指数会将股息收益一并算入指数内,也就是说全收益指数计算时包括股票的损益和股息收益两部分,而目前的上证指数只包括了股票损益的部分、不包括股息收益。
第二点区别体现出了目前市场对于分红的鼓励和重视,同时也有大量的投资者调侃由于把分红收益纳入指数且基点为3320点,未来的新上证指数将大概率不会再回到3000点,恭喜3000点保卫成功。
虽然很多人在调侃,但是3000点确实是目前大量投资者非常在意的一个位置,围绕该位置也出现了多次的来回波动,迟迟没有站稳3000点也让大量投资者信心不足。可实际上,指数的点位对我们的投资真的如此重要吗?之前做了一个小统计,上证指数在今年2月23日和7月2日时的收盘价都在3000点附近,但在这期间上涨的股票家数仅有1644家,下跌个股家数则多达3453家,相当于指数不变、却有三分之二的公司是下跌。
那么为什么上证指数这么多年来经常纠结在3000点附近呢?核心原因在于指数的编制方式存在问题
比如:之前的规定新股在上市后第11天就会被纳入上证指数、直到2020年才改成上市后一年才会被纳入指数。但是新股上市本身会存在很大的溢价,且由于原始股东会在一年-三年的锁定期结束后陆续解禁、减持,这导致大量新股会在上市后一年开始大跌,而这时刚好它们也被纳入到了指数的计算之中,间接导致了指数的下跌。又比如指数的权重偏向于银行、公用事业等大型但缺乏增长动力的行业,这就导致指数本身的成长性偏低。
因此,不少朋友会很羡慕国外指数,如纳斯达克、今年涨幅巨大的日经225等,羡慕他们的高波动和持续性的上涨。
但事实上,美日本市场也都是上涨股票少、下跌股票多的状态,只是纳斯达克指数的权重由几家全球性大公司构成,它们本身逆周期属性强、成长性高,所以推动指数持续上涨;而日经225指数的上涨除了权重股领涨效应外,还叠加了日元持续贬值的因素影响。
所以,我们在投资时应该正确理性地看待指数的波动及波动背后的意义。无论投资什么市场,本质上最诱人的还是去挑选、投资成长性优秀的公司。只要成长性足够优秀,无论指数是涨是跌,公司本身大概率能走出独立的优异表现;而质地差的公司,哪怕是进入到纳斯达克指数,也大概率是持续下跌的走势,只是因为质地差权重低对指数影响不大罢了。当然,成长性是一方面,趋势又是另一方面了,再好的成长性公司,如果短期内或者中长期趋势出现了问题,您也要止盈或者底仓操作,否则就会吃亏,例如成长性总体不错的宁王。
那么成长性优秀的公司怎么挑呢?我会陆续分享一些长文与大家,后续我远行回来计划再做一个回测——季度成长性优秀行业是否会有好的市场表现呢?也会陆续分享给大家。
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