黄金白银这些贵金属
它是远远没有涨完的
问：您在最近的演讲讲到一点，就是认为，不论是黄金还是整体的贵金属，可能跟劳动生产率的周期有一定的关系。
这是比较少从其他的经济学家听到的一个观点，这整个逻辑是怎么去思考的？
洪灏：首先我们在图上能够看到一个非常明显的相关性。
黄金的周期，一般滞后劳动生产率的周期大概7-11年左右。
所以你会看到，当劳动生产率 pick up 的时候——
因为整个社会经济的增长，都是依靠劳动生产率的进步、人口的增加以及综合劳动生产力去提高，
这是人和资本相互的作用。
所以你想象一下，当劳动生产率提高的时候，整个经济周期重新抬头的时候，经济增长势必需要更多的货币。
在布莱顿森林体系破灭之前，70 年代初，其实黄金是一个储备的货币。
也就是说，经济的增长影响到了对于黄金的需求。
之前贵金属，无论是金和银，都是社会经济进步的最重要的因素之一——
所以当劳动生产率周期向上，带动经济周期的修复向上，
这时候对于货币的需求增加，这就体现出来金价、银价等贵金属的价格上升。
这是布雷顿森林体系破灭之前的情况。
之后，我们就有美元了。
美元变成全球的储备货币之后，黄金作为全球储备货币之一，它的作用还是存在的。
比如说，我们最近看到，中国央行接近连续两年购买黄金，去补充黄金储备，
同时我们也看到，全球的黄金价格不断上涨。
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