德邦证券7月17日发布了一份关于滨江集团的首次覆盖研究报告,显示该公司在2023年实现了704.4亿元的营业收入,同比增长69.73%。然而,由于计提存货跌价准备增加,归母净利润下降了32.41%,至25.29亿元。
滨江集团作为长三角房地产领军企业,深耕浙江并逐渐扩展至全国。报告指出,公司近年来积极拿地,2023年新增项目计容建筑面积达333万平方米,权益土地款为256亿元。公司新增货值在2023年排名全国第9位,其中杭州地区土地储备占到了60%。
尽管2023年整体地产行业回调,公司依旧实现了1534.7亿的销售额,行业排名从前一年的13名提升至11名。随着杭州市场去化周期短于其他一线城市,销售市场有望进一步改善。此外,公司推出的产品标准化体系也获得了市场认可。
在融资方面,滨江集团的信用资质良好,2023年公司并表有息负债规模较前年减少120亿元,资产负债率为56.41%,净负债率为15.08%,现金短债比为2.42。这些数据表明公司的财务状况稳健,杠杆水平降低,融资成本持续下降。
报告预测,滨江集团2024年至2026年房产销售业务营业收入将分别增长7.7%、3.5%和2.6%,达到758.47亿元、785.17亿元和805.52亿元。归母净利润预计将分别增长17.8%、20.1%和10.6%,至29.79亿元、35.77亿元和39.54亿元。首次覆盖给予“增持”评级。
报告同时提示了商品房销售超预期下跌、区域布局单一和存货跌价准备增加等风险。
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