美股AI回调背后：业绩预期与降息预期的双重影响

兄弟们，最近美股AI板块出现了回调，英伟达和超微电脑的大跌甚至带崩了纳指。这背后的原因值得咱们好好分析分析。

1. 业绩层面：

首先，阿斯麦最近发布了2024年第二季度的业绩，净销售额达到62.4亿欧元，高于市场预期的60亿欧元。预订量环比增长54%，达到55.7亿欧元，也高于市场预期。但公司对第三季度的业绩指引并不乐观，预计净销售额在67亿至73亿欧元之间，低于市场预期的74.6亿欧元。

阿斯麦第二季度对华销售额激增，占总收入的近50%。但公司对三季度的业绩指引不乐观，可能与美国考虑实施更严厉的出口限制措施有关。这对美股半导体出口型公司来说，无疑是个坏消息，但同时也可能加速国内的国产替代进程。

2. 宏观层面：

当前市场处在降息开启但降息还没落地的阶段，市场在交易降息预期。降息背景下，更受益的是重资产重研发的医药公司和现金流较差的中小型公司。

- 小盘股：美股七姐妹的估值为35倍，标普其他公司的估值为17倍，罗素2000指数等中小型公司的估值都处在历史底部。降息预期落地后，这类公司受流动性影响可能会迎来一波情绪和估值的修复。

- 医药股：资金和技术密集型行业，临床管线的各个阶段都需要大资金投入。降息意味着资金成本下降，药企会加大投入做药品研发。直接相关的是美股大型医药公司，港股创新药和A股CRO的医药企业。

这次美股AI板块的回调，一方面是因为业绩预期的影响，另一方面则是降息预期下的交易风格切换。投资者需要密切关注这些因素，合理调整自己的投资策略。

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