05
济川药业:资产负债
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最近几个季度进行了债权融资,所以多了一些短期借款。算下来这个短期借款的利率为2.73%。
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然后我们刚才也说了,经营现金流比资本支出+分红还多,又去搞了贷款,那么现金资产就更多了,目前高达128亿,综合存款利率为2.97%。
到这里就破案了,这公司是拿了优惠贷款,反手存回了银行,赚了息差,这就是资金空转。
但在企业经营层面,拿着经营利润去理财,拿着贷款去经营,好像也说得通。
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由于资本支出不大,在建工程也一直不高,去年四季度有个转固。
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固定资产在转固后上升了一点,不过也就是把前几年的折旧给补上了。
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存货比较少,基本上可以忽略。
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应付金额比较大,高位走平。
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应收增速为负,回款较好。
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预收和预付金额都很小,可以不考虑。
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总的来看,由于应付增加,应收减少,占款能力上升。
06
济川药业:自由现金流
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经营收现OK,最近比营收好。
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自由现金流好于利润,利润的质量很高。
07
济川药业:位置估值
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这个股票看着这两年涨了挺多,但其实还没有超过2018年的高点,绝对位置不算特别高。
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市盈率10.36倍,已经很低了,加之它的自由现金流高于利润,所以真实市盈率更低。
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各项估值分位,除了市净率稍微高点,其它几个都是比较低的。
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股东在2017年和2018年有过减持,合计13.43亿,最近几年都没有减持行为。
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股东人数在2021年一季度一度高达10.14万人,现在只剩下3.04万人,底部该割肉的都割了,抄底的应该也跑的差不多了。筹码结构非常好。
08
济川药业:总结
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综合下来,这个票可以打75分,全部A股排名16。(其实我把所有股票都算了一遍,花了好久)
除了营收受到集采影响比较弱以外,好像没什么缺点。
优点主要是估值、分红、股东人数。
$济川药业(SH600566)$
其实我知道有很多人都不喜欢中药,包括我也有点不喜欢。但我们来A股是来赚钱的,不是来讲格局和情怀的。
这也是制造业的悲哀,烟酒中药这种东西都很暴利,但高端制造业都是白菜毛利,还时刻面临产能过剩的风险。
PS:本人不持有济川药业,未来也不会交易,无任何利益纠葛,只是有球友想要让我写,希望别坑到相信我的人。
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