$协创数据(SZ300857)$ 协创数据 股东背景雄厚，三大业务打开成长空间：实控人耿四化曾任职富士康，
专业实力过硬。截至 2024 年 7 月 10 日，公司第二大股东 PCL 持股
16.79%，间接控股股东正崴精密为中国台湾地区上市公司。实际控制人
和董事长为郭台强，为富士康创始人郭台铭先生胞弟。公司业务主要产
品包括数据存储设备、AIoT 终端、服务器再制造三大部分存储行业复苏叠加 AI 催化，公司存储业务顺势而上：DRAM/NAND 合
约价 2024Q2 涨幅约 20%，全年涨势持续。TrendForce 预测，2024 年 Q3
和 Q4 DRAM/NAND 合约价格维持上涨趋势。AI 需求强力驱动，智能
手机、服务器、笔记本电脑等各终端单机存储容量快速提升。公司深耕
存储多年，绑定联想等大客户，在 SSD 产品上具备完整的产品线。
AIOT 下游多点开花，公司产品矩阵全：公司 AIOT 产品矩阵多样，包
含智能穿戴设备、智能摄像机、咖啡机等终端硬件以及为客户提供云平
台等服务。公司 AIOT 产品下游市场空间广阔，艾瑞咨询预测，预计中
国 AI+安防软硬件 2025 年市场规模将超 900 亿元。根据 Saasindustry
网站数据，基于云的 V-SaaS 市场规模 2025 年为 746 亿美元。
AI 算力时代来临，服务器再制造需求提升：AI 时代，算力需求大幅增
长，企业新建大量数据中心，服务器再制造需求更大。Marketsandmarkets
预测，IT 资产处置市场规模预计 2029 年达到 266 亿美元。服务器再制
造环保与数据清理能力要求严格，壁垒明显。协创数据服务器再制造业
务先发优势明显，具备稀缺资质。
存储行业复苏叠加 AI 催化，公司存储业务顺势而上
虑到存储顺周期、服务器再制造业务带来的业绩弹性，
我 们 上 调 盈 利 预 测 。 预 计 2024-2026 年 公 司 的 营 业 收 入 分 别 为
66.43/82.80/97.41 亿元，归母净利润分别为 7.90/9.88/11.91 亿元，维
持“买入”评级
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