对于铜等工业金属，供给约束是支撑其价格高位的基础，而全球经济复苏预期推升价格进一步上行。从金融属性的角度看，美联储降息预期抬升的阶段，铜价的压制因素有所缓解，为年初的涨势打下基础，但铜的金融属性是阶段性原因。从商品属性角度看，中长期供需仍是铜价的决定性因素。考虑到供需偏紧，成本中枢上移等因素，预计铜的中长期价格或仍有上行空间。短期来看，铜价主要受制于市场对海内外经济边际走弱的担忧，后续需持续关注海外经济数据的边际趋势、国内地产政策的进展以及中央财政政策的力度。
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