作为本轮以半导体为代表的美股牛市的“核心引擎”，美股“七巨头”在过 去五天里市值累计蒸发了 1.1 万亿美元，创下近两年来五日市值减少之最。除此 之外光刻机巨头阿斯麦虽然财报表现可以，但是也出现较大调整。
目前市场普遍认为还是特朗普讲话重创芯片股的突发因素存在，今天 A 股 市场也受到影响，出现低开，不过最终顶住压力，下午逆势发力，那么国内半导 体行业逆势上涨的动力何在？后市能否延续上涨动力？成为投资者的疑问，不过 前面我们也在文章中提示过国内半导体进入新的第五轮周期，长期潜力仍然很大， 本文接下来再次进行简单解析！
外冷内热，国内半导体逆势发力
虽然近期全球半导体市场出现较大调整，费城半导体指数暴跌，但是我们前 面的文章中多次强调，目前国内半导体市场进入第五轮的新周期，此观点我们认 为仍然存在。
从近期光刻机巨头阿斯麦发布的财报中也可见一斑。据阿斯麦二季度报告， 公司实现总营收达到 62.4 亿欧元，环比增长 18.0%，同比下滑 9.6%，超过了管 理层给出的 62 亿欧元指引上限；净利润为 15.78 亿欧元，环比增长 28.92%， 较上一季度的 12.24 亿欧元有显著提升。中国在阿斯麦的二季度销售额中，占比 约有一半。可见国内半导体市场需求仍在扩张中。
半导体企业业绩扭转，提振市场信心
不过阿斯麦第三季度的展望偏负面，预期降低也对其股价形成压力。这也侧 面说明国内半导体设备逐步突破，后续半导体设备订单可能开始逐步转向国内。
我们前面也强调过，根据国际半导体产业协会（SEMI）预计 2024 年全球 半导体制造设备销售额将达 1090 亿美元，同比增长 3.4%，2025 年预计增长至 1280 亿美元。可见半导体设备市场的蛋糕在逐步扩大，同时国内半导体企业业 绩也在不断提升，一方面说明国内半导体企业需求进入新周期，侧面也能显示国 内半导体设备替代也在加速，开始抢占市场份额。
根据部分统计，A 股半导体公司陆续披露了上半年业绩预告。已有 45 家半 导体公司发布了业绩预告，在这 45 家公司中，有 39 家预计 2024 年上半年实 现盈利，合计净利润 142.86 亿元。其中，韦尔股份、澜起科技、瑞芯微等 21 家企业归母净利润翻倍增长，占比接近五成。
后市重点跟踪国内业绩改善企业！
需求增速有望达到 2025 年，周期波段出现机会
根据上半年数据看，从二季度 4 月份开始，半导体产量增速开始跃升，预计 今年剩余时间内市场 将继续增长，随着周期性技术复苏扩大到其他电子终端市 场，将支持半导体进入下一轮上 升周期，从今年下半年持续到 2025 年。
在国产替代和需求周期双重背景的加持下，半导体行业新的景气周期有望维 持到 2025 年，下半年机会较大。
投资建议:随着 AI 的发展，全球半导体的需求周期已至，不过随着国内半导体 技术的发展替代以及特朗普的不确定性可能对国外半导体市场份额造成冲击，形 成外冷内热的情况，国内半导体市场下午反转可能就是一种信号，后市可以持续 波段关注半导体行业内业绩改善企业。
建议关注：半导体、光刻胶概念、光刻机概念、消费电子、AI 芯片
300346 南大光电 002409 雅克科技 600895 张江高科
603005 晶方科技 300623 捷捷微电 300576 容大感
风险提示：美国加大制裁产生情绪影响。
参考资料： 2024 年 6 月 24 日 天风证券 《半导体行业报告》
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