文 | 李德林 编辑 | 张佳儒
账面上趴着83亿货币资金,连续20个交易日股价低于1元,第20个交易日股价只有0.78元,拥有超过760家4S店的广汇汽车,退市已经板上钉钉。净资产超过420亿,账上拥有巨额现金,市值超过60亿的上市公司,怎么就一步步走到了退市的深渊?
广汇汽车曾经是中国最大的汽车经销商集团,早在2011年营收就超过当时素有“4S店之王”的庞大集团,跃居营收第一位。2023年6月,庞大集团被摘牌,成为4S店退市第一股。时隔一年,2024年6月20日,广汇汽车昭告天下,当天股票收盘价为九毛八,首次低于面值1元。期间,广汇汽车的股价一直在1元左右挣扎,收盘价却始终没有达到1元以上。
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广汇汽车的拯救行动其实从6月3日就开始了,当天股价跌停,当天晚上就发布了控股股东及部分高管增持股份计划的公告,控股股东计划在6个月内增持金额不低于5000万,不超过1亿,董监高增持金额不低于130万,不高于230万。6月18日,广汇汽车说,控股股东累计增持了4171.12万股,金额为5098.59万,高管同时也开始进行增持了。
6月19日,广汇汽车还公告了主体信用评级,大公国际对公司主体信用状况进行分析和评估,确定公司的主体信用等级为AA+,评级展望为稳定。
一系列的利好没有稳定广汇汽车的股价,除了6月4日的一日游涨停外,股价一直处于下行通道,到6月20日更是跌破1元面值。当天晚上风险提示公告后,第二天到6月25日更是3天跌停,6月股价累计跌幅超过48%。
广汇汽车股价暴跌背后,一季度营收277.9亿,同比下降11.49%;净利润7094.05万,同比下降86.61%;扣非净利润95.07万。到了7月,广汇汽车预告2024年半年报,净利润亏损超5.83亿,预计扣非后最高亏损超过8.7亿。
一季度都还赚钱,怎么到了半年报就巨亏好几个亿呢?难道4-6月扣非最多亏损超过8亿?广汇汽车截止6月末,申请了70家新能源门店授权,其中建成投入运营的新能源门店已经有55家,较年初的26家增加了29家,新能源车销售很火啊。
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半年报预告后,广汇汽车的股价更是难以回头。7月17日,广汇汽车已连续20个交易日低于1元,触发了1元面值退市游戏规则。广汇汽车的退市令人唏嘘,2015年借壳上市,广汇汽车作价235.77亿元。从2015年到2017年,广汇汽车的营收分别为937亿、1354.22亿、1607.12亿,对应利润为19.88亿、28.03亿、38.90亿。
广汇汽车从借壳到现在,通过定向增发融资378亿,高溢价购买了大股东广汇集团等资产,购买的资产中98亿是无形资产,还产生了188亿商誉资产,总计286亿的虚拟资产给广汇汽车带来了沉重的负担。根据公开的数据显示,广汇汽车全国共有809个销售网点,包括760家4S店,员工达到43000人。公司短期负债304亿,长期负债46亿,总债务692亿。
广汇汽车除了并购大股东资产产生了大量的商誉资产值的关注外,还有一个容易出现大股东占用上市公司资金的指标值得关注。广汇汽车借壳前上市公司2014年的其他应收款只有8.13亿,2015年借壳当年就飙升到14.1亿,随后年份最高飙升到33亿以上,到2023年依然超过20亿。截止2024年一季度末,广汇汽车的其他应收款合计依然高达18.87亿。
广汇汽车的财务报表上显示,公司还有货币资金83亿。公司2023年的利息收入1.46亿,利息费用24.09亿。截止2024年3月底,公司一季度的利息收入3285万,利息费用却超过6亿。存贷双高一直都是证监会关注的重点,尤其是康美药业、康得新等公司出现过财务上的大问题,相信监管机构会将广汇汽车的财务状况给出一个公正的说法。
汽车进入一个新时代,中国的新能源汽车正在实施弯道超车,整个市场在技术、成本、资金、用户等各方面都已经杀红了眼,作为汽车产业链最下游的经销商,自然成为红海中拼杀最凶猛的一个环节,庞大集团的退市就给整个行业敲响了警钟,在利比纸薄的汽车产业链最下游,生存更是难上加难,如果公司财务更是让人一头雾水,像广汇汽车就成了资本市场的弃儿。面对广汇汽车的退市,也许,老百姓会说,冬天里拔萝卜,凉透心了。
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