$力星股份(SZ300421)$ 2023年报，公司钢球收入8.48亿元，毛利率为16%，保持平稳；滚子收入1.2亿元，同比增长36.9%，毛利率为23.3%。整体看，公司23年收入10个亿，归母净利为0.6亿元。
一、滚子是公司重点开发的高精尖产品：
1、公司已实现大型风电滚子的开发，在热处理工艺、磨超加工工艺、大型化外协加工能力等实现了突破，滚子产品订单呈快速增长趋势；
2、*公司的高铁轴承滚子，可满足高铁350km/h以上的运行速率和300万公里的运行寿命要求。根据与投资者交流内容看，高铁滚子产能为2个亿。2024年是公司高精度轴承滚子项目正逐步进入产业化阶段，样品已交付样品，并装配轴承测试。预计今年下半年，公司的滚子将应用在高铁上。将来利润增长点，不过何时量产有待明确。
3、高精密高可靠性陶瓷球技术研发及产业化、大型精密重载轴承滚子技术研发及产业化的落地。
二、滚子产能
2023年报显示，2023年公司销量约为3,500吨，单价约为3.4万元/吨，收入1.2亿。根据公告，公司在如皋市的新旧产能合计将达到2.6万吨，新老项目达产后预计可带来8.8亿元的收入，预计还有7.3倍的提升空间，预计届时利润可超1.14亿元。现阶段，一期项目已经投产，产能1.6万吨，满产满销的情况下，预计收入5.4亿元，净利预计超过0.7亿元。根据调研信息（雪球），2024年，滚子业务增量接近百分之百，主要增长领域在于风电、重卡和轨道交通。滚子的成本优势有明显优势。在美国市场，公司成本比竞争对手低20-30%。
今年能否全部产能释放就看高铁滚子。
陶瓷球价格高且耐腐蚀和绝缘特性，在航空航天、工业母机、新能源汽车、流体等有比较大的应用场景。在高温强磁高真空等领域，陶瓷球具有不可替代性。
特斯拉在电机输出轴中采用日本NSK的混合陶瓷轴承，其中轴承滚珠由50个氮化硅轴承球组成；奥迪ATA250电机内部的2个转子轴承采用陶瓷材质制成。蔚来小鹏等车型也用到混合陶瓷轴承。
目前，高端陶瓷轴承以美日欧企业主导，22年全球陶瓷球轴承市场规模为12.02亿美元，28年将达到19.04亿美元；其中，20年新能源汽车中5%的轴承已经被陶瓷轴承取代，在新能源汽车领域，陶瓷轴承取代钢球轴承已经是一种趋势。预计到2027年全球新能车领域陶瓷球市场空间达36.74亿元，市场前景巨大。这仅仅在新能源汽车方面，其它如航空航天军工/工业机床等，陶瓷轴承取代钢球轴承已经是一种趋势。
$力星股份(SZ300421)$在陶瓷球的布局：
公司在陶瓷球的研发投入已超过1个亿。2022年9月，公司投资1亿元在如皋设立江苏力创精密陶瓷公司。2023年，公司高精密陶瓷球项目投产，已建成G3级陶瓷球生产线2条、G5级产业化生产线33条，规划75条，预计2025年将达到产能10亿粒。公司在陶瓷球的产能为90吨，公司23年7月在互动平台表示，目前陶瓷球项目的产能规划约4个亿。
业绩测算，大致可以判断项目毛利率为30%，预计有15%左右的净利率，也就是目前的产能可以带来6000-7000万的利润。就看今年底至明年初产能释放情况，不排除将来扩大产能的可能性。
满产90吨，每吨市场价300~450万，增加该项营收3亿至4亿，那归母净利润会增加6千万左右，已经比很多上市公司好了。就看什么时候能达产创收了。
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