萝卜快跑深度调研及专家交流反馈0718
摘要
预计汽车行业将在9月份迎来同比增速的转正,得益于政策激励、新车型供应增加和价格竞争的缓解等因素。随着7月份汽车市场的继续下滑,8月份的降幅有望收窄,随后在9月份实现同比增速的转正,并持续上升至10月份。汽车行业面临的主要结构性机遇包括自主品牌市场份额的扩张、新能源车型的普及以及智能驾驶技术的进步。在智能化发展中,与华为有深入合作的企业如北汽蓝谷、江淮汽车等受到关注。江铃的第六代MMPV车型R76搭载先进荷载的AT28半固态激光雷达,表现出了优异的自动驾驶能力。政策的支持被视为robotaxi商业化的重要推动力,多个城市积极推进无人车测试和示范应用,展现了对robotaxi发展的支持。通过技术进步和规模效应,预计robotaxi的运营成本将持续降低,服务价格有望与网约车相抗衡,推动robotaxi的大范围普及和发展。
问答
问:当前汽车行业总体增速情况如何?何时有望出现好转?
答:目前汽车行业同比增速相比去年同期呈现负增长态势,预计九月份前后将迎来拐点,行业贝塔层面将有所改善。由于去年基数较高且受到疫情及价格战等因素影响,前几个月销量表现疲软。但从七月份开始,随着政策端以旧换新补贴效应持续显现、下半年大量新车型推出、以及价格战预期缓和,预计销量同比增速将在七月份下滑但降幅收窄至八月份后转正,并在十月份继续上升。
问:汽车行业未来结构性机会体现在哪些方面?
答:未来几年汽车行业的重要结构性机会主要有两个方向。一是市场份额变化,表现为自主品牌对合资品牌的加速渗透,尤其是中低端市场以比亚迪、长安等为代表的自主新能源车型对合资德系美系车的冲击;二是智能驾驶技术替代传统功能车的趋势将持续加速,在2024年下半年起得到政策、技术和成本端的共同推动,以及市场需求的增长,智能化将在三年内显著提升,成为汽车产业的重大变革。
问:目前汽车板块及智能驾驶板块有哪些值得关注的标的?
答:在标的推荐上,我们重点关注处于新车周期强势地位并有望搭载华为ADS3.0技术的汽车制造商,如北汽蓝谷、江淮汽车、赛力斯等。同时,在新势力中,推荐龙头车企理想、蔚来、小鹏,以及自主品牌的智能化领头羊比亚迪和长安。此外,对于零部件领域,我们也倾向于推荐在智能化方向具有潜力的德赛西威、伯特利、拓普和耐斯特等企业。
问:能否分享一下关于萝卜快跑(萝卜快跑是百度的一个重要自动驾驶项目)在武汉地区的调研情况及其最新进展?萝卜快跑在武汉地区目前的主要运营状况如何?
答:本次报告首先介绍了萝卜快跑项目的基本情况,该项目依托百度的阿波罗智能驾驶系统提供无人出租车服务,具备从L4级别robot taxi到L2级别落地应用的能力。自2021年发布以来,萝卜快跑已在北京、深圳等地开启商业化运营,并不断优化成本结构,最新的第六代车型成本下降约60%,已成功投入武汉市运营并取得显著增长,每天的订单量超过20单,总计达到近600万单,总行驶里程超过1亿公里。在武汉地区,萝卜快跑主要使用第五代车型——极狐阿尔法T进行运营,共计约有600台可用于普通民众下单,另有部分用于道路测试。目前萝卜快跑已覆盖武汉市大部分主要城区,收费标准与网约车类似,但在补贴政策下,实际费用约为相同路程网约车的80%。此外,萝卜快跑还在积极测试第六代车型,该车型为MPV车型,座椅布局更加灵活,激光雷达升级至半固态AT28,且与车顶融合设计,外观接近普通家用轿车,预计将进一步提升乘客乘坐体验和运营效率。
问:本次测试中,自动驾驶在特定路线(民族大道到武汉职业技术学院)上的表现如何?
答:在这段包含红绿灯路口、高架及上下匝道的10公里行程中,自动驾驶表现良好,行驶流程顺畅,速度控制适度,尤其是在加速、刹车反应以及高架路段上能达到接近70公里/小时的最高时速。此外,车辆在直线行驶、变道(如起停、进出匝道、直线行驶中的变道)、车道识别等方面表现精准,掉头过程也较为流畅。
问:在自动驾驶策略上,车辆是如何处理特殊情况的?
答:自动驾驶策略相对保守,例如在直线行驶中较少主动变道,当相邻车道车辆逼近时更倾向于采取直线减速策略而非并线。同时,在路口也会主动减速,并能较好地掌控与前车的距离。尽管如此,整体上车辆的驾驶表现依然令人满意,尤其是能在不同时间段(白天和夜间)都能展现出稳定的性能。
问:当前robot taxi项目面临的政策支持现状及未来展望是什么?
答:目前武汉市已大力支持robot taxi商业化试点,自2022年8月起陆续发布相关优惠政策,给予百度等企业示范运营资格,并已开放超过3000公里的无人车测试道路,覆盖面积达到3000平方公里,居全国之首。上海、北京等地也在积极推动无人出租车的应用政策,预计在未来一线城市及汽车产业发达地区,将加速robot taxi的商业化落地进程。
问:对于robot taxi(如萝卜快跑)车型的成本、价格以及潜在盈利模式有哪些分析?
答:随着硬件技术降低成本和规模化生产的优势显现,robot taxi的单车成本逐步降低,第六代车型甚至可降至约20万元。相较于网约车,robot taxi的起步价相近,但里程费可能会更高。假设大规模普及后,日均订单数能与网约车相当,虽然车辆折旧率较高,但由于日常平台收入的增长潜力较大,预计robot taxi的平台利润能够实现与网约车司机加平台收入盈利的持平或超越,从而加速其替代或普及的过程。
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