我们回顾一下当前医药的基本面。一是院内市场,医疗反腐的影响还在持续,部分公司业绩依然承压(多以医疗设备采购为主),下半年受益于设备更新政策,需求将有所恢复,但我们仍关注渠道库存和落地的节点;随着医院反腐的持续推进,医院对医生的考核规则将发生改变,我们重点关注反腐之后可能会受益的公司或者品种。二是院外市场,需求较弱的影响还在持续;二季度,医保局牵头组织了院外药品价格的治理行动,药店行业及部分OTC企业基本面承压。三是以海外业务为主的公司,基本面有所分化,部分公司受到海外去库存结束的影响,基本面企稳回升;部分公司受地缘政治的影响,将面临订单转移、产能外迁,这些会带来新的挑战;一些国家和地区因经济不景气,更加追求性价比,具备竞争优势的中国药企,将抢得先机。
展望今年下半年,我们并不过度悲观,大部分公司在下半年会逐步恢复;医药反腐在过去接近1年的时间,对行业造成了巨大的影响,行业规则和医生的行为习惯将发生改变,我们努力寻找从中受益的企业;此外,创新药是我们重点关注的领域,这依然是高风险和高回报并存的板块,股价时常跟随临床数据的发表而暴涨暴跌,我们坚持学习,谨小慎微、不敢懈怠,研究和投资上仍需积累经验并补齐短板;低估值高分红板块,也在我们关注的范畴,此外,由于23年新冠疫情解封,很多公司受益于疫情,这部分需求催生的业绩暴增,将在24年挤出水分;我们需要警惕并识别业绩大幅下滑的低估值公司,以免陷入价值陷阱。
我们较少将注意力放在市场情绪和偏好的分析,而把更多的时间和精力放在自下而上研究个股:公司的业绩增长是否可以持续,终端需求和竞争格局如何变化,企业是否具备长期发展的竞争力依然是我们关注的核心。作为投资人,绝不能孤立的看待单个公司,或是刻舟求剑,主观地认为过去的成功可以在任何情况下复制,我们需要深刻的理解外部环境的变化,以及促成这一变化的原因。总之,研究为一切之根本。
作为你们的基金经理,我依然觉得战战兢兢、如履薄冰。秉持着一份勤勉谨慎的心,我们依然遵循自下而上的研究方法,甄选个股,希望为投资人获得稳健的中长期回报,能够不负所托。
$信澳健康中国混合A(OTCFUND|003291)$$信澳健康中国混合C(OTCFUND|015208)$$信澳优享生活混合C(OTCFUND|017978)$
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基金定投是投资者进行长期投资、平均投资成本的一种投资方式,基金定投不能规避投资风险,不能保证投资人获得收益,更不是替代储蓄的理财方式,投资者在基金定投时需要注意基金投资过程中出现的市场风险、流动性风险等。投资者需根据自身的风险承受能力,寻找符合自身投资习惯和投资风格的投资方式。
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