这两天，芯片国产化成为市场炒作的焦点之一。$芯片ETF基金(SZ159599)$
昨日，科技股集体回暖，其中半导体、光刻机、工业母机等涨幅居前，上述细分都暗含着产业国产化这一线索，而当前的时间节点下的爆发，也反映了资金对于后续政策的预期博弈。事实上，前几个交易日国产化逻辑就已经有所异动，具有代表性的事件是寒武纪在周二放量走出了20CM涨停，当时便带动了国产算力、半导体方向所走强，而昨日寒武纪更是在一度下跌近8%的背景下，最终强势拉红，并带动了短线情绪的回升。在此前两大领涨方向AI（英伟达）与苹果产业链双双陷入整理的背景下，有关于国产化逻辑或将成为后续科技股炒作的核心。
中报方面，A股申万二级行业半导体上市公司156家，其中，40家已经披露汇总报业绩预告，其中35家公司净利润预计同比增长，20家公司净利润同比增超100%。
事件方面，台积电及阿斯麦两大巨头的业绩对A股芯片板块构成一定催化。首先，阿斯麦披露，其二季度销售额同比增长18%至62.4亿欧元，超出市场预期，映证芯片半导体产业的高景气。光大证券分析称，半导体/芯片产业的国产化率仍然有很大的提升空间。在此背景下，今年以来，大基金二期持续出手10笔投资，涉及诸多半导体/芯片产业链公司。而半导体行业的“景气”也体现到了上市公司业绩当中，已披露半年报预告的4家半导体设备公司，归母净利润增幅最高甚至超过1000%，其中长川科技、北方华创、华海清科第二季度净利润均创下了单季度历史新高。可关注其中的产业链上下游复苏的机遇。台积电方面则直接交出了更为靓丽的业绩。第二季度销售额6735.1亿元台币，同比增长40.1%，第二季度净利润2478亿元台币，同比增长36.3%。
此外，政策支持方面，证监会近期发布的“科创板八条”明确提出了更大力度支持并购重组的措施，包括支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提高并购重组估值包容性，以及支持收购优质未盈利的“硬科技”企业等。这些政策的出台为芯片企业的并购重组提供了有力支持。实际上，在“科创板八条”发布后不久，芯联集成和纳芯微就相继推出了并购计划。其中，芯联集成拟通过发行股份及支付现金的方式实现对芯联越州的100%控股；而纳芯微则计划通过现金方式收购麦歌恩股份，以丰富其磁传感器产品品类。对于芯片行业而言，并购重组不仅有助于企业扩大规模、实现降本增效和提升行业竞争地位，还是资本市场发展的重要方式。代表美国竞争力的芯片企业，大部分在10年前甚至20年前就完成IPO。相关上市公司数量在1996年达到峰值后，就开始在数量上做减法、在质量上做加法。美股并购重组市场非常活跃，2023年美股并购重组交易额合计约1.06万亿美元，是同期股票发行融资的8.7倍。通过并购重组，企业可以降低内耗、集中资源重点攻关，并提升综合产出效率。同时，对于国内芯片上市公司而言，通过资本市场实现并购重组、强强联合也是提升其国际竞争力和话语权的重要途径。
下半年随着半导体行业进入传统旺季，预计AI手机、AI电脑以及国产服务器的研发突破将为市场带来重要亮点，我国芯片半导体公司成长性凸显。
芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来累计涨53%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2024/7/5，中证芯片产业指数的估值为65倍（PE-TTM），距离历史峰值还有将近一倍的空间，性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，2016/1/1-2024/7/5）。
芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2024/7/5，前十大权重股为：北方华创、中芯国际、韦尔股份、海光信息、兆易创新、中微公司、澜起科技、长电科技、寒武纪、三安光电。（数据来源：深交所）
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年1-6月（-12.30%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。
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