【华创电新&机器人】双林股份业绩快报点评:符合预期-240818$双林股份(SZ300100)$
?业绩:24H1归母2.2-2.5亿,同比239%~286%。 扣除业绩补偿0.8亿以及Q1的0.88亿,Q2归母为0.62~0.92亿,取中位值0.88亿,环比-2%,同比+241%。
?点评: 连续两个季度释放业绩,困境反转逻辑已经被市场认可,但机器人估值依然存在巨大预期差。 昨日预估是被担心业绩的资金砸出深坑,今天被证实完全是多虑的。
?基本面: 汽零:座椅电驱为公司利润主要来源,市占率40%,受益于座舱智能化,有望持续增长。子公司湖北新火炬,轮毂轴承市占率全国第二,每年贡献稳定利润,客户囊括比亚迪、吉利、赛力斯、大众等。驱动电机,23年亏损,24年已实现盈利。 丝杠:车用丝杠预计年底实现量产,人形机器人丝杠正在开发中,预计年内可见样品。
?利润与估值 24年盈利预测:内饰、座椅电驱+2.3亿,轮毂轴承+1.9亿,驱动电机+0.2亿,变速箱-0.5亿,总部行政研发-1.0亿,总计2.94亿(不含诉讼补偿0.8亿),PE16.5X; 所有汽零公司(总计100家)平均PE 16.6x,中位值PE 16.4x。 ?结论:业绩符合预期,当前仅汽零平均估值,机器人零估值,持续推荐。
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