首先，我国锂电行业的海外布局已初见成效，锂电池出口数据呈现出大幅增长的趋势。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$据公开数据显示，今年1-6月，我国动力及其他电池出口总量达到73.7GWh，同比增长了18.6%。其中，磷酸铁锂电池的出口量尤为突出，动力型磷酸铁锂电池上半年出口量为23.9GWh，同比增长46.7%；其他类型的磷酸铁锂电池出口量也达到了13.6GWh，同比增长率高达417.8%。这一系列数据表明，海外市场需求正进一步爆发，尤其是储能领域的企业，已进入实质性的交付阶段，预计下半年储能等电池的出货量会进一步提升。
其次，新的市场赛道正在崛起，国内外细分市场持续呈现出“爆单”的态势。在国外市场，以储能领域为例，近期大单频现，如阳光电源成功拿下全球最大的沙特7.8GWh储能项目，并计划在今年内进行交付。此外，亿纬锂能、宁德时代、瑞浦兰钧、国轩高科、鹏辉能源、海辰储能、远东电池等多家企业，也在今年以来与海外客户签署了大规模的储能系统订单，预计订货量将超过32GWh。在国内市场，商用车以及低空飞行等领域的市场需求也在上升，行业巨头频繁签约，市场活跃度显著提升。
再者，随着各类订单的签订，国内锂电企业的产线排产率和开工率也在上升。在订单的刺激下，锂电产业链的整体行情呈现出回升的态势。尽管正极材料受碳酸锂价格影响，市场行情稍显冷清，但电解液、负极、隔膜等领域的排产环比均出现了增长。以锂电隔膜为例，数据显示，尽管2024年第二季度相比第一季度锂电隔膜市场价格有所下降，导致隔膜企业的毛利空间有所收窄，但目前阶段，隔膜厂家的开工率仍处于高位，特别是二季度生产量相比去年同期实现了较快的增长幅度，这主要得益于海内外储能市场的放量。预计下半年将是储能项目落地的关键期，叠加新能源汽车进入旺季，电池企业的出货量会明显提升，将带动隔膜需求上升，出货量也会进一步上升。同时，电池端的企业如宁德时代等也公开声明，其整体排产情况良好，近期及三季度的排产环比呈增长态势；国轩高科也表示，排产正常，订单不降反增。
此外，随着生产提速，锂电企业迎来了招聘潮。这一点进一步佐证了锂电产线排产率的提升。据起点锂电统计，进入第三季度，各锂电企业已经开始大规模招聘。例如，宁德时代在狂招19个储能岗位后，又开启了电芯工艺工程部5大岗位的招聘，并为洛阳基地的投产招聘生产技术员。湖南裕能等企业也在积极招聘包括生产储备骨干、车间普工、钳工、品质工程师等岗位的人才。
不过需要指出的是，尽管锂电行业展现出蓬勃的发展态势，但部分企业上半年业绩仍承压。据统计，目前已有超过20家锂电相关企业披露了2024年上半年业绩，其中预增企业不到三成，大部分企业报忧，小部分预亏。其中，锂盐企业受碳酸锂价格走低影响较大，大部分处于业绩下降的情况。但行业普遍认为，锂电池行业的基本面或已利空出尽，随着下游电动车和储能需求向好，下半年锂电池产业链有望量价回暖，量端排产上行、价格见底或有可能出现部分反弹。
综上，尽管部分企业上半年业绩承压，但随着下游需求的向好和产业链盈利能力的回升，行业业绩有望迎来拐点。同时，对于二三线锂电企业而言，关注新市场、新技术的需求将成为其未来发展的关键。
截至2024/7/5，新能源车板块估值（PE-TTM）为19.7倍，处于2021年以来26%的历史低估区间，比期间74%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/1/1-2024/7/5）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。值得指出的是，近日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在大力推动行业向优质产能转型，鼓励企业通过技术革新和优化生产流程来提升竞争力。目前中国锂电产业已经从“卷产能”向“卷技术”的阶段发展，业内对于新产品或新技术的高度关注，说明各企业希望通过创新创造出新的价值，有助于产业良性发展。
二季度可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年1-6月（-19.05%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
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