2024年6月，据报道，招商银行、交通银行等收紧公募产品的超风险评级销售。投资者不能购买超风险等级的公募基金，有的甚至要执行双录。
基金的风险评级销售管理抓严，市场上却还有高风险的基金标注着低评级的风险等级。谨慎稳健的投资者，凭靠风险等级购买基金却蒙受巨大亏损，存在被误导的可能性。
时至7月17日，招商银行旗下的招商基金（持股55%），有一只债券型基金今年来收益亏损-13.03%，同类排名倒数第一，净值波动很大，风险评级却只有中低风险。
此外，近1年招商基金旗下有4只权益基金亏损超30%，风险评级都只是r3中风险，对应的风险评级是R3平衡型，更与招商银行官网对于R3级别产品的股票投资比例要求不符。
新人基金经理管理，今年业绩倒数第一
招商安瑞进取债券成立于2011年3月，是一只债券型混合基金，由况冲担任基金经理。该基金C份额在2023年9月成立，C份额成立不到1年，累计亏损达到-16.13%。
今年以来，招商安瑞进取债券C累计回报为-13.03%，同类排名倒数第一，A份额近1年亏损17.6%。2024年至今，公募市场超过8成（4093只）的偏股型基金业绩跑赢招商安瑞进取债券C。
半年亏损超13个点，而这却是一只中低风险评级的基金，即R2风险评级。
R2中低风险评级，被普遍认为适宜稳健型投资者。
根据招商银行官网的说明，R2风险评级的标准是：本金风险相对较小，收益浮动相对可控。在信用风险维度上，产品主要承担高信用等级信用主体的风险；在市场风险维度上，产品主要投资于债券、同业存放等低波动性金融产品。
从收益表现上看，招商安瑞进取债券可一点都不稳健，今年内收益跑输大部分中高风险的股票型基金。在债券型基金业绩排名上，更是倒数第一。
而收益倒数前五的几只债券基金，上银可转债、前海开源可转债、东方可转债尽管年内亏损同样巨大，但风险评级都是中风险，对自身风险波动有较清晰的预估。
从资产配置上看，招商安瑞进取债券作为混合债券，资产常年有接近20%的股票资产占比。
基金经理况冲于2023年6月21日接手招商安瑞进取债券，在近1年1个月的任职时间里，累计回报-16.52%。
除了该基金，况冲还管理着招商丰利灵活配置混合A，这也是他管理时间最长的一只基金，在1年5个月的时间里，累计任职回报为28.8%。
最长基金管理经验为1年5个月，况冲还算是新手基金经理。
从招商安瑞进取债券的持仓上看，他也是比较有进取心的，近1年来主要重仓光威复材、西部超导等军工板块股票和科拓生物等消费板块，整体持仓以成长型中小企业为主。
成长型中小企业的业绩波动大，股价弹性大，有1年翻倍的高涨幅，也容易有20%、30%的高回撤。
对应的资产风险也就相应更高，所以尽管股票持仓低于20%，还是走出了半年-13%的高亏损。回头看，中低风险的基金评级，就显得不是很合理。
中风险产品近1年亏38个点换手率近1000%
招商基金的中低风险产品近1年亏损17.6%，中风险产品近1年最多亏损38.9%。
招商安弘灵活配置混合成立于2015年12月，成立8年累计回报-19.02%，由文仲阳担任基金经理。
招商安弘灵活配置近1年收益是-38.97%，全市场排名垫底（2204/2229），跑输同期业绩比较基准超36个点。近3年亏损高达62.83%，跑输同期业绩比较基准49个点，同样全市场排名垫底。
在招商基金的官网上，这样一只巨亏的基金风险评级是R3-中风险。
在招行官网风险评级标准里明确写到，R3级产品投资于股票、商品、外汇等高波动性金融产品的比例原则上不超过30％
然而，招商安弘灵活的股票仓位近4个季度全部超过50%，最新二季度的股票仓位是67.65%，实际上操作像一只主动偏股型基金。
从换手率上看，招商安弘灵活比大部分主动偏股型基金的风险要高不少。
根据晨星数据预估，招商安弘灵活2023年的换手率是981%，是同类平均值的近4倍。这意味着，文仲阳在频繁地买卖股票。
大超平均值的换手和交易，并没有带来收益，净值反而一路下跌，持续亏损，近3年最大的回撤超过64%，远超大部分的主动偏股基金。
这样的基金，风险评级仅是中风险。
高换手率又带来了高额的交易成本，据统计，招商安弘灵活的隐性费率高达2.92%，是显性费率的2倍，其中主要由2.7%的股票交易成本组成。这更是与降费降佣的行业趋势相悖。
除了招商安弘灵活，招商瑞利灵活配置、招商产业升级1年持有期、招商体育文化休闲三只基金的评级都是R3中风险，近1年回报分别为-32.3%、-31.6%、-31.3%。
这三只基金的股票仓位连续4季度都在80%以上
冲着平衡型买中风险基金的投资者，1年亏损了30个点，多少有点冤枉。
就算银行收紧超风险评级销售，也难躲过超风险评级收益。
数据来源：Choice，时间截止：2024年7月17日
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