文 | 杨万里
股价突然大幅下挫，让投资者猝不及防。
7月19日，$迈威生物-U(SH688062)$开盘后股价走低，盘中跌超14%。截至午间发文，该公司跌幅收窄至9.82%，股价为27.1元，总市值为108.3亿元。
离奇的是，盘面上暂未出现明显的利空消息，迈威生物的股价却跌幅明显。
迈威生物是一家创新药企，专注于肿瘤相关和年龄相关疾病领域，主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售。截至2023年末，技术服务、抗体药物占营收比重为66.96%、32.92%。
财报显示，自2022年上市以来，迈威生物一直处于亏损状态。
详细看，2022年、2023年、2024年一季度，迈威生物的归属净利润分别为-9.552亿元、-10.53亿元、-2.057亿元。再往前看，过去七年期间（2017年至2023年），迈威生物累计亏损金额超过46亿元。
导致迈威生物亏损的原因之一与大笔投入研发有关。以2022年、2023年为例，这两年，该公司的研发费用分别为7.586亿元、8.358亿元，占当期营收比重分别为2735.89%、653.79%。
迈威生物在2023年年报中表示，该公司临床前研究、临床试验及新药上市准备等业务的开展仍需持续较大规模研发投入。
迈威生物还提示风险称，“未来几年将存在累计未弥补亏损及持续亏损”、“存在一定期间内无法进行现金分红的风险”。
今年6月份，在特定对象调研活动中，有机构就何时能达到盈亏平衡进行提问，迈威生物称主要在三个方面实现现金流收益，一是新上市品种有望带来更多的商业化销售收入，二是通过创新品种的海外授权获得现金收入，三是通过相对成熟品种的新兴市场推广获得海外销售收入。
截至2023年末，来自境外的收入为6856万元，占迈威生物的营收比重达53.63%，即海外收入占公司收入比重一半以上。迈威生物表示，该公司以全球市场为目标开展商务合作。
我们还关注到，创新药研发具有周期长、投入大、风险高的特点，一款新药从开始研发到获批上市，一般需要十年左右时间。这意味着，创新药企需要有充沛的资金支撑运营。
迈威生物的财务情况如何？
今年一季度，迈威生物的货币资金为17.22亿元，同比下降23.55%；同期，迈威生物的经营活动产生的现金流量净额为-3.306亿元，同比下降116.54%。迈威生物曾在2023年报中表示，该公司营运资金主要依赖于外部融资。
其他指标方面，今年一季度，迈威生物的资产负债率为48.39%，同比上升19.31个百分点。
综合看，短期内迈威生物的经营性现金流承压，且资产负债率攀升。
对于迈威生物今日盘中下跌一事，大家怎么看？
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