腾讯跌了……

这两天腾讯股价下跌了，有那么一些人开始上蹿下跳了，要么说跌到330、300的就加仓云云，好像市场是你家开的一样。

老鱼认为腾讯这次的回调大概率是这么几种因素导致：

首先，今年以来腾讯已经涨了30%多，这一轮的上涨，是市场认可了腾讯的新增长逻辑（高利润、高毛利的有质量增长），而不是所谓的降本增效带来的短期作用。当下的估值基本符合市场预期以及未来的增长。所以在短期内，估值没有太多继续扩张的空间，无论是业绩增长还是预期提升。

这两个月来港股大盘整体都在回落，恒指跌了11%，而在港股大盘整体回落的这段时间里，腾讯总体上回落不明显（跌了7个多点），这相对其他港股股票来说就显得比较贵了。

老鱼认为港股整体回落的主要原因还是经济，社融数据一般（bu tai hao）。6月末M2余额305.02万亿，yoy+6.2%；M1余额66.06万亿，yoy-5.0%。同时，6月份的贷款新增量比去年少了0.92万亿元。M2跟M1的差距越来越大，融资的数据也不如以前好看了。这说明企业和个人都在努力存钱，少借钱，甚至提前还债。最近几天也跟特朗普上台概率增加有关，特朗普对华态度比拜登更强硬，不利于我国出口。

还有的球友说，回购暂停就下跌，当然这会影响一点点，但更多的还是心理因素。我看到很多人还是偏向于中短期的投资、或者说投机，股票涨不动自然就偏向于下跌，下跌就卖，这是某些球友的常规操作了。真正能够放平心态，相信自己的投资逻辑，长期坚定持有的还是少数。

其实这些短期因素不用太担心，关键还是要看企业的长期表现和产业发展，宏观经济的影响相对次要，而且可能会带来正面效果。

老鱼其实也经历过那种跌了就卖的时期，其实归根结底还是对这家公司了解的不够透彻，有句话怎么说的，恐惧大都因为无知与不确定感而产生。

当下，如果你认为腾讯业绩稳且增速也不低，以目前的估值下，或许调整下自己的预期和心态更好。要是没更好的选择，调仓的必要不大。