欧洲主要企业预计实现五个季度以来的首次增收,但连续第五个季度预计将出现减盈。
欧洲和中国经济疲软,以及欧洲央行降息时机不明确,对股市构成压力。
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据金融信息公司LSEG截至16日的数据显示,欧洲斯托克600指数成分企业中,预计发布第二季度营收的 371家公司的销售额预计将同比增长1.1%,这将是连续五个季度以来首次实现增收,此前的季度销售额同比下降了4.6%。在所有十大行业中,房地产(下降19.8%)、消费必需品(下降6.9%)等五个行业预计将出现销售额下降,而公用事业(增长17.9%)、金融(增长4.4%)等五个行业则预计将实现销售额增长。此外,预计将发布每股盈利(EPS)的316家公司的第二季度EPS预计将同比下降0.8%,这表明自六月下旬(预计增长约3.1%)以来,已经进行了下调修正,并预计连续第五个季度出现减盈。公用事业(增长16.0%)、能源(增长6.3%)等五个行业预计将实现盈利增长,而信息技术(下降35.0%)、资本品(下降8.9%)等五个行业预计将出现盈利下降,显示出企业绩表现的低迷趋势。
市场预计,欧洲斯托克600指数未来一年的EPS增长率为8.3%,虽然从今年初(6.1%)以来已有上调趋势,但仍低于美国标准普尔500指数的13.2%。欧洲斯托克600指数中信息技术行业的占比为4.5%,远低于标准普尔500指数的23%,因此难以受益于人工智能需求扩大的预期。与此同时,金融(27.6%)、资本品(13.6%)、一般消费品(12.6%)等行业受利率和经济动向影响较大。在缺乏2022年能源和2023年金融等领域作为推动整体EPS增长的行业的情况下,长期低迷的中国个人消费和内部低增长可能成为EPS增长的限制因素。
欧洲斯托克600指数的预期市盈率(PER)在欧洲央行降息预期的背景下,在5月下旬升至13倍左右。然而,自从6月降息决定以来,难以预测进一步降息的时机,同时受到法国政治不确定性等影响,导致市盈率在13倍左右止步。虽然未达到2018年以来的平均水平(14.2倍),但并未感受到显著的高估压力,但预计市盈率上升势头有限。预计股价将随EPS增长上升,并预期欧洲斯托克600指数年末预期值为520点,全年上升潜力为570点。如果欧洲内部和中国经济复苏顺利,欧洲企业业绩前景改善,则从EPS和PER两个方面来看,股价可能进一步上涨的看法不会改变。
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