去年召开的中央金融工作会议明确要求，优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。
金融服务实体经济已经成为金融企业的根本宗旨。
排队等候上市的中小银行无形中，又因此增加了一个隐形条件：能否服务好地区经济，做好五篇大文章？
排队申请IPO五年的广东南海农村商业银行股份有限公司（以下简称“南海农商行”）却交出了一份不及格的答卷。国家金融监督管理总局广东监管局发布的《 现场检查意见书》（以下简称“意见书”） （粤金办函[2023]159 号）对其普惠、科技、绿色金融等金融政策的执行，都亮出了“不及格”的“红灯”。这使得南海农商行上市前景，埋下了重重的阴霾。
普惠、绿色、科技金融发展不力
行上市前景，埋下了重重的阴霾。
招股书披露，南海农商行坚持“支农支小”的市场定位与“小额、分散”的发展原则，专注服务本区域中小微企业客户，因此对公贷款和垫款客户多为中小微企业。
截至报告期各期末，本行中小微企业的贷款总额分别为 719.77 亿元、807.69 亿元 和 881.03 亿元，占对公贷款和垫款总额的比例分别为 93.00%、94.10%和 95.57%。
别看中小微企业的贷款规模比骄傲高，其实面向小微企业的贷款占比极低。招股书披露，2023 年一季度末，该行普惠型涉农贷款（剔除票据融资）余额为 80.93 亿元，仅较年初增速为 1.32%，低于各项贷款增速（剔除票据融资）4.4 个百分点；普惠型小微企业贷款（剔除票据融资）余额 215.78 亿元，较年初增速为 2.86%， 低于各项贷款增速（剔除票据融资）2.86 个百分点。
“意见书”显示，尽管多次收到监管层的整改意见，但南海农商行在给民营小微企业金融服务始终政策落实不到位，并且存在企业规模划型不准，虚增小微企业贷款规模等问题。
而该行后续的整改中，该行也仅仅只是将错划的小微企业改划成中型企业。并没有因此大规模对存量小微企业贷款进行自查自检，进而确保小微企业贷款的数据真实，更没有因此检讨和整改小微企业的金融服务是否到位。
根据招股书，南海农商行身份顶着“小微”，实际规模远远超过小微的客户不在少数。比如，第一大客户佛山市南海区联胜置业投资有限公司工商登记的身份是“小微企业”，实际注册资本16.5亿元， 企业规模远远超过了一般所说的“中小微企业”概念。
再如注册资金只有1000万的佛山市南海狮山镇联汇致科土地整理有限公司，工商登记信息也是小微企业，南海农商行提供的贷款总额却超过6.37亿元，而且使用的是固定资产贷款。
在这样的背景下，南海农商行的小微企业贷款总额，及所占比重不免引发疑问，真有那么高吗？
不仅如此，五篇大文章里的另外两篇——科技金融和绿色金融，南海农商行也没有答出及格答卷。根据“意见书”，后者的科技金融和绿色信贷政策落实不到位。存在科技金融制度未对科技型企业单列信贷规模、绿色金融机制不健全等问题。
2
偏好城投债
在五篇大文章答卷成绩不满意的背后，南海农商行的贷款偏好也透过招股书为外界所知。
在十个合同金额最大的贷款客户中，有四个客户是房地产客户。从2021年至2023，南海农商行投向于房地产行业的对公贷款分别为 109.87 亿元、123.38 亿元和 132.56 亿元，占该行贷款和垫款总额的比率分别为 8.79%、 8.73%和 8.58%，不良贷款率分别为 5.08%、4.20%和 4.92%。
然而，进一步深挖南海农商行的房地产客户可以发现，这些客户绝大多数，并非传统的地产开发商。招股书披露，2023 年南海农商行的不良率为 1.49%，虽然优于商业银行同期平均 1.59% 的不良率，但与 A 股农商行平均 1.05% 的不良率相比存在差距。
而根据招股书提示的风险，上述不良率仍有进一步上升的风险。
以十大客户中的佛山市南海区桂城土地资源开发有限公司为例，经营范围包括一般项目：建筑材料销售；非居住房地产租赁；劳务服务（不含劳务派遣）；咨询策划服务；树木种植经营；以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管理服务；园区管理服务：房地产开发经营。
根据公开报道，上述公司的主营业务之一就是土地的前期整理。而土地前期业务正是城投的主要业务之一。
“意见书”也透露，南海农商行的房地产贷款管理不到位，存在固定资产贷款间接用于土地储备。
可见有些房地产贷款，其实是城投债包装成地产贷款而已。
除了房地产，城投类公司也被包装成水利、环境和公共设施管理行业贷款。比如，佛山市南海狮山镇联汇致科土地整理有限公司的经营范围也包括了土地整治服务；物业管理；以自有资金从事投资活动以及房地产开发经营。
据不完全统计，十大客户中带有城投性质的客户数量达到50%，总计金额超过43亿元，达到了贷款总金额的55%。
不仅仅是贷款倾向于城投企业，南海农商行还购买了大量城投类债券，仅仅贵阳一地的城投债购买金额就接近20亿元。
3
信贷制度：存在重大漏洞
根据招股书，截至2023年年末，南海农商行发放的客户垫款及贷款总额，仅占到了总资产的48.98%。而同期，上海农商行的比例是51.1%，瑞丰银行的比例是57.59%，广东东莞农商行的比例是48.31%。
招股书披露，2023 年南海农商行的不良率为 1.49%，虽然优于商业银行同期平均 1.59% 的不良率，但与 A 股农商行平均 1.05% 的不良率相比存在差距。
而根据招股书提示的风险，上述不良率仍有进一步上升的风险。
事实上，南海农商行的前十大贷款客户中，已有少部分遇到了财务困境。比如十大客户之一的广东能兴进出口有限公司所属的能兴控股集团，在今年多次因为质押合同和追偿权等被中国中信金融资产管理股份有限公司广东省分公司和广州资产管理有限公司等金融集团告上法庭。旗下的佛山市凯能房地产开发有限公司更是被限高消，冻结大部分股权。
招股书也披露，截至签署日，能兴控股所持有的南海农商行的股份已经被全部司法冻结，只不过尚未被处置。
不仅如此，十大借款客户之一的阳西博德精工材有限公司也已经存在一定的财务困境。后者被启信宝的深度风险分析工具判定为“存续危机命中1项” ，早在2023年泰兴市中迈营销策划有限公司对后者申请的破产案件就已经被法院受理，进入到了司法流程。
但招股书披露，南海农商行仅仅将该客户列为“可疑类”。如果后续进入到破产清算流程，无疑将进一步拉高南海农商行的贷款不良率。
十大客户有两个出现了严重的经营和财务危机。这在很大程度上，反映出了该行经营治理的问题。
广东监管局在监管中发现，该行“两会一层”工作机制不完善。存在董事会、监事会及其专门委员会实际人数不符合章程规定、董事会和监事会未及时换届、董事会及其成员履职不充分、董事会信息科技管理职责履职不规范、监事长长期缺位、外部监事任职超期、岗位制约不到位、风险总监任职超期未轮岗、内部授权不规范部门 职能不规范等问题。
尤其是贷前调查不审慎，向不符合授信条件客户发放贷款。 贷款审查不到位，向未达到放款条件项目发放贷款。存在向未取得施工许可证的工程项目发放固定资产贷款、流动资金贷款用于固定资产投资、以贷转存虚增存贷款规模、保理业务基础交易租赁物不具备合法交易基础 。贷后管理不到位，导致信贷资金滞留或被挪用。存在信贷资金长期滞留贷款账户、信用卡现金分期资金用于投资领域 或偿还信用卡欠款、贴现资金用作银承保证金、未严格审核信贷业务贸易背景真实性材料等问题。
在贷款制度存在一系列漏洞的背景下，南海农商行当然就没有办法在普惠金融、科技金融、绿色金融等多个层面交出合格答卷了。
对南海农商行而言，这次再闯关IPO，是继续夭折，还是能顺利通过，还要看当地金融监管局的整改意见，究竟能落实几分。
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