TCL中环：晶盛机电的第一大客户，财务问题有多大？（下）

TCL中环05：自由现金流

由于应收账款大幅上升，预收款大幅下降，它的经营收现远低于营收。

如果不是行业的因素，碰到这种股票，第一反应应该是“虚增营收”。

这个自由现金流太感人了，利润好的时候都不是正的，现在就更不会正了。

可以认为它之前赚的全都是假钱。

TCL中环06：位置估值

跌幅已经足够大了。

由于资产减值，市盈率意义不大。不过看自由现金流，它本质上也没有真的利润。

融资狂魔，只吃肉，不下蛋。

目前的净负债291亿。

而且还有144亿对子公司的担保。

股东人数持续上升。

TCL中环07：总结

TCL中环的问题比较严重，虽然利润下降的问题是长期股权投资减值导致的，但现金流不行，资本支出还特别大，负债越来越多。然后资产负债表上各个项目都不行了，应收大增，预收大减，应付没钱付。

所以，晶盛机电的投资者把TCL中环当成是要D闭的公司，好像也不是完全没有道理。

当然，暂时是不会的。就看这一轮光伏行业的出清时间有多漫长了，总要死掉几个的，看谁先倒下。

$晶盛机电(SZ300316)$

$TCL中环(SZ002129)$

00：全部A股组件['横店 东磁', '晶澳 科技', '协鑫 集成', '钧达 股份', '琏升 科技', '易成 新能', '东方 日升', '中来 股份', '航天 机电', '亿晶 光电', '爱 旭股份', '隆 基绿能', '晶 科能源', '时 创能源', '阿特 斯', '天 合光能', '艾 能聚', '海 泰新能']合并固定资产和在建工程

000：全部A股硅料硅片['TCL中环', '通 威股份', '双良 节能', '弘元 绿能', '沐邦 高科', '大全 能源']合并固定资产和在建工程