随笔：关于小华电停牌

先上图，

小华电停牌，是利好还是好空？

可能是近期大家都吓得六神无主：只要没消息就是好消息，只要有消息就不是好消息。

什么古怪论调都有。

我简单说说自己的看法。

首先，母公司把资产卖给上市平台，即使有溢价也不能高溢价。而上市平台买到资产之后，是可以按市盈或市净重新进行估价的，这就是上市的好处，更是各方诸侯排队争着上市的核心原因。

比如，某集团把一笔资产卖给旗下上市平台，资产1个亿，撑死了翻倍开价就是2个亿，上市公司接手之后，按现市净3倍那就是3个亿，账面上还是赚了1个亿；要是按市盈，那就得翻开账本打算盘，但一般不会按25倍甚至更高市盈卖给上市平台，总不能既要现在也要未来，投资者们会围观质疑，监管部门也在瞪眼盯着；所以资产注入很容易出现暴涨甚至翻倍行情。

其二，央企的管理制度整体上是值得依赖的，尤其华电主业清晰，买了多少煤发了多少电收了多少钱，账目分明，做小账私下拉条电缆卖电是比较难的（我想能卖给谁呢，电网得对账吧，办公区和员工生活区还有附近的部分关联企业的那点用电就忽略了吧。），根本没可能把坏资产和烂账左拐右拐地塞进来。

最后，唯一值得怀疑的就是这堆资产究竟质量如何，我没办法拿到资料，只能继续信任伟大的主力。

目前看，这堆资产总值不是很高，粗算大约就是50-60亿元左右，只占小华电的市值约10%；小华电用什么价位进货，然后是谁来接盘，当然也是疑问，但我相信这点钱问题不大，央企的作风，肯定是找到了大金主才会动手开工。

这似乎是近三年来央企电力上市公司的重组/资产注入动作，加上去年的华电新能上市申请，小华电在资本市场上明显在默默发力，希望这次能给各方一个满意的答案和切实的收益。

祝，诸位周末愉快！

$华电国际(SH600027)$