在与英伟达(NVDA.US)首席财务官科莱特•克雷斯(Colette Kress)会面后,高盛重申对该公司“买入”评级,并给予135美元目标价。
高盛表示,英伟达计划强调其终端用户从越来越多地使用其支持人工智能的GPU芯片中获得的利润。
市场越来越担心,尽管在英伟达的人工智能芯片上花费了数千亿美元,但它给英伟达的客户带来的利润和收入却很少。
美国银行本周稍早在一份报告中称,"终端用户公司及其投资者将很快寻找收入,以证明已经花费的5000亿美元是合理的,"“没有人否认计算能力。但在围绕最新芯片的最后一轮疯狂反弹之后,投资者可能开始怀疑近期的经济状况。”
高盛表示:“为了帮助投资者了解客户的投资回报率概况,克雷斯指出,与他们在最近一次财报电话会议上分享Meta数据的方式类似,他们打算在下次财报电话会议上提供客户的投资回报率指标,目的是向投资者灌输信心。”
在上次财报电话会议上,英伟达表示,托管Llama 3模型的API供应商每花费1美元在英伟达HGX H200服务器上,就可在未来四年内从Llama 3的token计费中赚取约7美元的收入。
高盛与克雷斯的谈话还包括英伟达下一代Blackwell GPU芯片的预期收入增长。
高盛预计,来自Blackwell芯片的收入在第三财季将受到限制,“随后在第四财季(1月)和第一财季(4月)会有更大的增长。”
高盛表示:“克雷斯还表示,在可预见的未来,数据中心设施空间、电力和冷却等投入——这些都是投资者经常提出的问题,因为这与客户建立大规模数据中心的能力有关——不太可能破坏公司的增长轨迹。”
总体而言,高盛表示,有信心英伟达将带来积极的收益惊喜,提振下个月公布业绩时的每股收益修正为积极的。
高盛表示:“会议强化了我们对正在进行的新一代人工智能支出周期的可持续性,以及英伟达通过在计算、网络和软件领域持续快速创新保持其领导地位的能力的信念。”
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