为什么美联储降息利好黄金？

近期，美联储高层频频发声，市场预判美联储将在9月份启动降息概率大幅升高，黄金迎来了一波快速上涨。历次美国降息周期真的利好黄金吗？我们来用数据说话。

从历史数据看，1985年以来美国经历过5次显著的降息周期，以2000年、2008年2020年为起点，国际金价都出现了一路高歌猛进。

一方面的原因是，近几次的加息周期都导致美国经济陷入衰退（如阴影部分所示），美联储为了提振经济实施了货币宽松，结果推高了黄金价格。回头看，在这些时期配置一定比例的黄金可以提高组合整体的收益。

另一方面，黄金是一种不生息的实物资产，如果美元资产的实际收益率上升，就意味着黄金的持有者将失去的美元计价资产的收益。如下图所示，国际金价同美国10年期实际国债收益率呈现显著的负相关。如果未来美联储启动降息周期，美元实际收益率下降，黄金将更加具有吸引力。

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量化研究这些数据，就可以发现规律、把握趋势。

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