之前因为茅台终端批价连续下穿2500、2400、2300大关，加上黄牛起义倒戈的事件，仿佛茅台股破万人锤，股价马上要跌破1000元一样，凡是这样的“吃瓜群众”，平时要么不喝茅台，要么也绝对不会买茅台的股票，所以他们叽里哌啦、甚嚣尘上的跟风言论其实都是噪音罢了，却霸占了舆论场，让不明真相的群众对茅台失去信心。
今天就来系统阐述一下，让各位股友们客观了解一下茅台，而不是被舆论场上的垃圾信息遮蔽了双眼。
1、茅台的客户是谁？
这涉及到茅台的定位。茅台不是一款大众消费品，是酒中贵族，是快消里的奢侈品。这是茅台这个品牌立足的根本。让所有人都喝得起茅台，对不起，这句话虽然政治正确，但严重不符合商业逻辑。
奢侈品的核心逻辑，是稀缺，比如LV、GUCCI、PRADA和爱马仕，必然是开在伦敦、纽约、巴黎、东京、上海、香港顶级的地段和商圈里，不可能开在一个十八线小城市。对茅台来说，是商务社交场合的稀缺品；是重要家庭聚会场合，拿出来有仪式感的情绪价值品；是拿出茅台的主人，有面子，有地位，以及对客人尊重的非常具体的一种表达。所以，茅台（特指飞天茅台以及更高定位产品）的客户主体，是经济和社会地位较高的人群。
2、价格靠谁挺？
靠线下经销商，而非互联网！经销商是连接酒厂和高净客户的纽带，只有经销商有钱赚，把好的口碑口口相传，品牌的神话才能立于不败之地。茅台经销商连接的客户群资源之强大，大家心里都有数，他们代表白酒消费的意见领袖，也是塑造高端品牌的核心力量。
注意，这里说的是白酒高端品牌，产品都有自己的定位。相反，互联网模式，比的是性价比，走量，走规模优势，货比三家，物美价廉，多快好省。茅台能这么搞吗？我看到把飞天茅台倒进水池，做成廉价咖啡的调味品，作为茅台的消费者，我觉得尴尬；同时作为爱惜茅台这个品牌的投资人，我觉得荒唐（别扯什么品牌和终端店的链接，扯淡，混淆了奢侈品消费和大众消费的基本逻辑定位）。
似的加大直销投放，伤害的是那些曾经和茅台同甘共苦走过来的经销商的心。走所谓的亲民路线，搞咖啡、冰激凌，搞平价的100ml，375ml等非标，伤害的是王牌单品——飞天茅台的品牌力。
3、不喝茅台是因为不知道这个牌子吗？
网络有个很有名的段子，你不上清华是因为不喜欢吗？很多人说年轻人不喝白酒这种老梗，这是没明白两点：
（1）不喝白酒跟不喝茅台，不是一个概念。白酒从2015年开始，销售量从1400万吨，已经下滑到2023年的670万吨，按照这个逻辑，应该走个9年的大熊市吧。事实上呢，2016年开启了一轮白酒轰轰烈烈的大牛市，特别次高端比茅台涨得还凶，为啥？房价的上涨，带动中产消费能力的提升啊！和白酒总量下滑对比的是，八大名酒的市占率持续提升。
所以，白酒体现了经典的总量和结构的大分化（这也给中国未来很多行业带来启示）。目前，中产消费能力的下降，我认为伤害最深的是次高端，而不是茅台这个超高端的奢侈品。这个人群的消费能力，不是没事买两瓶茅台喝喝那么简单。
（2）现在茅台消费的主力军，他们20多岁的时候，估计也不喝茅台，为啥？穷呗。所以，你现在说20多岁的年轻人，到35甚至40以后，喝不喝茅台，一看他们有没有足够的社交场合，二看钱够不够。别扯文化习惯，中国的酒文化千年不变，到90后以后就能断档我是不信的，因为90后还没完全成为管理层，成为领航者。
所以，不喝茅台是因为不知道，不喜欢吗？这个问题跟考不上清华，是因为不知道，不喜欢吗，一样无厘头。往根上说，就是能力够不到嘛！只不过后者听上去理所当然，更上的了大雅之堂。但背后的逻辑，一样。
4、未来茅台应该怎么做？
搞清楚茅台品牌的定位，客户群主体后，其实很简单：要继续保持住飞天茅台的核心品牌竞争力，保持其稀缺性。
（1）尽快安抚经销商渠道的信心，要保护好经销商的利益，保持经销商和直销之间的合理分配。坚持定位中国酒王的高端路线，砍掉不必要的非标，放弃对短期业绩急功近利的追逐，立足长远，立足根本。
（2）适度限制飞天产能，要在量和价之间，找长期稳定的平衡点，切莫似的扩展能。曾经传闻要把飞天基酒的产能再从5万吨扩张到10万吨，我当时听完，就觉得这一定是谣言，要不然就是管理层了。
（3）下行周期，维护好飞天茅台的品牌力，少走网红路线，少折腾。飞天不需要廉价的营销。
好在，看到前面茅台的新掌门人张德芹召开了老领导座谈会，把季克良、李保芳、李静仁等老领导都请回来，出谋划策。其实，我觉得，这是不是向市场在表达一个态度？茅台，要回归到它熟悉的道路上去？
最后，无论作为消费者，还是投资人，其实都希望茅台好。我们国家需要半导体、新能源，我们也需要消费品里有自己的贵族品牌，有自己的奢侈品，要有这样的文化自信。为什么能高价买国外的LV，就不能高价买我们赤水河畔的国酒茅台呢？不能厚此薄彼。
毕竟，行业有周期，而品牌，才是穿越周期的底牌！
5、最近茅台出手了哪些措施？
最后一部分，我们来看看茅台管理层为了挺价，近期具体做了哪些事情？
（1）暂停飞天茅台1499元的企业团购；
（2）15年陈年茅台，以及精品茅台暂停发货；
（3）停止12瓶/箱的发货，同时废除拆箱销售指令；
（4）暂停投放茅台1935酒（系列酒头牌）合同计划。
与此同时，媒体频繁报道新上任的张董事长和管理层，带队各地考察，并与经销商交流，措辞偏暖，安抚态度明确。
在一系列组合拳之下，最近2024年散装飞天茅台批价已经反弹到2400元，整箱价回到2600元上方。
所以说，关于茅台股票的投资，还是要重申4个观点：
（1）短期财务报表并不是很重要，因为白酒没有保质期，是可以压货、累库存的，因此短期报表可以轻松调节。这在酒价上升的环境里，没任何问题。可是一旦酒价开始下行，积压的存货就会出大问题。
（2）所以，白酒行业的灵魂，是以一批价为核心的价格体系。
（3）53度飞天茅台的批价，是白酒行业的定海神针。茅台不稳，整个白酒行业不稳。
（4）茅台的定位，是奢侈品，是酒中贵族，而不是大众消费品。茅台经销商体系的维护，是维持茅台价格体系，以及保持茅台意见领袖，坚守品牌的重要举措，千万不要自废武功。奢侈品和大众消费品走得路线不同，不需要网红经济。
现在我们可以欣慰的看到，茅台管理层目前的举措，都在往符合常识和预期的方向走：安抚经销商，削减不必要的系列酒投放，维护并加强53度飞天茅台的核心品牌地位。
最后，我想说一句，茅台就是茅台，不同于其它的酒。基于高端社交场景这一定位，中国永远需要一款属于自己的最高端品牌（注意，没有之一），茅台很幸运的成为了天选之子。
价格400元以上的白酒，大概40万吨，目前中国白酒的销量每年依旧在650万吨左右，才6.15%的比例，这还是在从2015年1500万吨下滑到今天650万吨的大背景下。所以，看空者可以说全社会白酒供给过剩，但400块以上的中高端白酒供给甚至不足。而飞天茅台，5万吨的供给，占整体仅有区区的0.75%，就算喝酒的整体人群再减少一半，依旧不能改变茅台供需紧缺的问题。
所以，茅台的股价见底了吗？不好说，但现在这个价位对我很有吸引力，如果掉到接近1400一线，我会继续加仓，到1200一线的话就全部满仓。抛开股价不论，中国人的社交需不需要一款最高端的酒？这款最高端的酒，在有限的时间内，会不会变？各位看官自己衡量。
说年轻人不喝白酒，100年前白酒老大还不是茅台等等，这些都看似对，但答非所问避重就轻，任何问题都不能离开现实背景。在我们国家稳定，社会文化不产生剧变的情况下，最高端白酒品牌的社会共同认知，很难改变。
综上所述，从茅台近期的转机开始，我开始坚挺茅台。
$贵州茅台(SH600519)$$五粮液(SZ000858)$$泸州老窖(SZ000568)$
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